昨日本欄以「恒指考驗長期上升軌」為題，想不到大市這麼快便考驗此上升軌15800水平！
在周日，當筆者悠閒地一邊呷着紅酒，一邊翻查資料，忽然看到美國有關報道，指機構投資者在上周正大量購入一些新興市場的PutOption（認沽期權），例如MSCIEmergingMarketsIndex，它的Put與Call比例高達3.5倍，即每一個認購期權便有3.5個認沽期權，反映機構投資者已預期一些熾熱的新興市場可能將會出現「大插插」！
筆者原以為這「大插插」場面不會這麼快來臨，豈料在昨日已來了。昨日上市，港股仍未跌破16100大關，印度股市（BSESensex30Index）已率先暴瀉！冇錯真是暴瀉，因為印度指數在本港的上午，已由11000多點，單日勁跌千點，跌破10000大關，直「插」9800水平，這已可預期港股午市也不會好到哪裏。
幸好在月初，筆者已叫一眾好友減持印度基金，尤其是那班女工，否則她們定呱呱嘈。
至於在大跌市，投資者應該如何自保？筆者認為，假若你現時持有的股份，並非以借貸（Margin）形式吸納的，則不妨稍等，毋須在這恐慌性時刻，以低價沽售。此外，一些認購輪及期指長倉等衍生工具，假若你是持有這些衍生工具，便應趁早止蝕離場，最少取回一些本金，因為筆者曾碰到不少朋友，眼巴巴看着持有的認購輪，由虧損20、30%，一直下跌，最後變為廢紙，這些衍生工具基本上可謂「無得守」。

近期投資者持有的，大都以國企股為主，所以早前當港股下跌時，問題並不太大，因為一眾散戶持有的國企股仍然偏穩，尚未出現重大虧損，但隨近日H股指數開始大幅下挫，相信港股要真正下跌了。
附圖是H股指數的日線圖，圖中可見，昨日H股指數再度下試其50日線，此乃近期的第3次，在前兩次H股指數逼近其50日線即重現強力反彈，惟這次明顯反彈乏力。由於第3次很多時是決定性的一次，美國技術分析大師JohnMurphy也多次談到Theimportanceofthenumberthree，故假若這次H股指數短期不能重返50日線之上，則反映H股的調整正式開始了。
最後，筆者會趁近日的調整，吸納一些早前太貴的優質國企。
譚紹興
電郵：[email protected]

作者譚紹興為證監會持牌人士