投資導航|尋找抗通脹股 由「四大方向」入手
抗通脹
自美國公佈上月通脹遠超出預期後,一度掀起金融市場震盪,高息及原材料板塊近月成為資金避風港。但事實上,通脹升溫下除了向最直接受惠的商品及息口敏感股入手,企業有否轉嫁成本的能力,以及對通脹敏感度低的產業,都是尋寶對象。今期《投資導航》就從上述四大方向入手,細數當中值得留意的抗通脹股份選擇。
通脹升溫下首先要留意商品價格,尤其黃金。截至周三止市值接近五千億元的SPDR金ETF(2840),以及價值黃金(3081)均在本月累升近8%,為想坐金價順風車的投資者的首選。至於進取投資者可吼黃金ETF(指數買賣基金)還有追蹤兩倍回報的FL二南方黃金(7299),本月升幅暫超16%,近日每日成交額高達約2000至3000萬元,受捧程度媲美SPDR金ETF。
另外要留意是,在金價逼向1900美元大關的同時,金礦股表現則相對落後,招金礦業(1818)在連跌5個月後,本月暫大反彈近17%﹐但距離去年底高位仍有約三成距離;山東黃金(1787)也在連續走低4個月後,本月勁飆約21%,與去年中高位差距則仍高近四成,仍有追落後潛力。至於金飾股方面,以周大福(1929)表現最凌厲,連升四個月累漲逾五成,單計本月已進帳約13%。
至於息口敏感股,除了上一期《投資導航》推介的多隻優質高息股外,在通脹下不得不注意銀行股及房產信託基金(REITs)。銀行股以次線本地銀行先行,如股息率仍有約3.4厘的恒生銀行(011)已連升5個月,累升近21%;另外大新金融(440)今年亦累漲約24%﹐動力較一線銀行更佳,股息率約3.5厘。高盛早前就發表報告籲買恒生,指其信貸成本較同業低,加上保險投資表現良好有助抵銷淨息差壓力,目標價看176元,潛在升幅約9%。而在一眾REITs中,以置富產業信託(778)氣勢最強,本月暫升6.4%,連升4月,股息率仍近5.7厘。
通脹有助帶動需求,但同時會令企業成本承壓,惟議價能力強的行業就能輕易將成本轉嫁,行業集中度高的紙業股是其中之一。通脹升溫下,作為原材料的紙漿價格亦攀高,而成品紙價格亦一併向上走,造就紙業股首季業績普遍理想,而近日更有報導指玖龍紙業(2689)本月已有第五輪漲價,觸發股價在連續兩月大跌後,本月大反彈約14%。不過更值得注意的是,同業理文造紙(2314)及陽光紙業(2002)股價未有明顯跟隨起動,不排除會後來追上。
其他有力轉嫁成本的板塊還有醫療、食品及飲料股等,由於醫療股已累積龐大升幅,投資者目光可轉向乳業及啤酒股,如蒙牛乳業(2319)、華潤啤酒(291)及百威亞太(1876)等。
最後,是不受影響的低敏行業,由於通脹有刺激消費的效應,消費及餐飲類股份或間接受惠,首季同店銷售勝預期的百勝中國(9987)近日獲多間大行唱好,當中高盛叫買看541元,大和更指其業務已恢復疫情前的約95%,目標價531.8元,即潛在升幅分別有7%及5%。至於消費股則可吼周黑鴨(1458)及申洲國際(2313)等。
-----------------------------
-----------------------------
-----------------------------