中海發展（1138）業績低於預期，昨日急跌逾10%，市場期望過高，失望亦大，中國入世，正看好航運股，但中海發展的業績，是去年數字，不應完全作為今年業績估計的依據。
去年中海發展盈利3.25億元人民幣（下同），增15.3%，每股盈利10.93分，派息5分，去年上半年盈利是1.78億元，即下半年盈利只有1.47億元，較上半年減少17.4%，難免低於市場預期。
業績未能符合預測，是集裝箱運輸的打擊，去年中海發展應佔虧損達2.8億元，上年則錄有276萬元盈利。全球集裝箱運輸航隊增12.3%，運費降20%，達到歷史低位，各大航運公司已開始削減運載力及加強合作，預期運費水平逐步回升，業績將有較大改觀。
散裝貨運指數亦由1600跌至900，這是國際指數，而國內則保持穩定，尤其下半年市場對煤炭需求較殷，運費稍為提升，除國內業務外，亦加強出口運輸，獲得較佳效果。
中海發展主力發展油運，去年中增購油輪20艘，擴充實力，策略在於簽訂包運合同，包括積極安排進口與出口原油協議，收入增35.4%，毛利更增66.8%。
連同對成本的控制有效，中海發展未計融資費用的經費盈利為8.98億元，增長達67%，而融資費用則減16%，除集裝箱運輸外，油運及貨運表現相當理想。