【本報訊】近年業務表現大幅轉壞的國泰（293），前晚突發公告稱「下半年業績將差過上半年」，變相發盈警。公司昨日股價急挫5%至10.26元，創七年新低，成表現最差恒指成份股。昨日至少4間券商下調國泰目標價或評級，大行指在內地航空公司大力開拓國際直航航線趨勢下，國泰經營面臨結構性挑戰，可見將來難見曙光。
事實上，國泰上半年因客運收益率顯著下跌，拖累盈利大幅倒退82%，已令市場跌破眼鏡。據彭博統計，目前沒有券商給予國泰「買入」評級，只有7間給予「持有」，11間給予「沽售」。

受累內地航空擴國際航線

瑞信預期，國泰今年下半年盈利將進一步按年大跌92%，反映同行不斷在區內擴充航線、令票價競爭加劇的影響。另外，香港機場更換空管系統，令10至11月每日航班數目減少8%，加上8月1日起徵收機場建設費，均令國泰營運進一步受壓。該行相信，國泰在可見將來面臨結構性估值下調（de-rating），皆因越來越多內地航空公司拓展國際直航航線，香港作為內地旅客中轉站角色正受挑戰。滙豐證券估計，國泰50%客量是來自轉機客。
大華繼顯則指，香港作為航空樞紐（hub），經營成本較其他內地城市為高，令香港對內地旅客的吸引力下降，料經營短期內難見曙光（little light at the end of tunnel）。