踏入11月，環球經濟仍然相當呆滯。筆者始終看不到各主要大國的經濟會突然有驚喜，原因是李克強近日在黨校講話時表示，在未來五年，預期中國每年GDP增長是6.53%，即是較今年首三季的GDP平均增長約7%低，顯示產能過剩的問題仍未解決。猶幸，中國的城鎮化繼續，加上放水和二孩政策的影響，經濟未至於完全失速，但在中國經濟持續疲弱的影響下，環球經濟實難以有強勁反彈。
在大低迷的經濟環境尋找投資機會需耐性，例如，港股曾在今年5至9月出現暴跌，一旦投資者過早博反彈，早已浪費大量子彈。相反，如果夠耐性等待低位入市，肯定有很大分別，但究竟有幾多散戶能夠做到這點呢？筆者相信只有極少數。
投資就是這樣的，要拿捏準確時間出擊是非常困難，所以投資必須學習自保，假若大部份散戶能夠在最近一次的大跌浪中早些止蝕，現時便有多些子彈反擊了！
雖然周一是跌市，但仍有超過400隻股上升，這正好說明現時較適合「揀股不揀市」，珠寶股似乎已開始出現生機。根據筆者過去兩年對零售股的研究，最近兩個月公佈的奢侈品按年跌幅已明顯收窄，在過去十多個月的調整，不少珠寶股已下挫起碼4至5成，已足夠反映這行業的弱勢。此外，大部份珠寶股的估值已非常合理，以筆者估計，這弱勢板塊在未來一至兩個月，可能會令你有意想不到的走勢。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出