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《蘋果》早前披露港交所（388）前高層懷疑聯同保薦人及律師行，自製「綠色通道」，協助不合格公司通過新股審批，市傳港交所內部已把部分涉事保薦人列入「監察名單」。據本報統計，有部分過去兩年在市場上非常活躍的保薦人，雖然仍非常積極為客戶遞交上市申請，但不少申請了大半年仍未通過審批，甚至「被拒絕」上市，令今年成功保薦上市的客戶數量大跌，甚至要「食白果」。

業界近日對涉事保薦人身份議論紛紛。近年「啤殼」盛行，不少中小型金融機構活躍於新股市場，每年保薦逾十間企業上市，比傳統大行還要多，而且大部分為建築及飲食股，涵蓋主板及GEM(創業板)。

據知，港交所前高層涉嫌「放水」已超過兩年，而港交所在今年初已展開調查。巧合地，這半年部分保薦人突然轉趨「低調」。本報統計2017至2019年保薦人的記錄，2007年獲發牌照的豐盛融資，過往幾年保薦上市數目一直名列前茅，僅在2017年及2018年已共保薦17間公司上市，當中9間為主板及8間為GEM，在當年保薦人成功上市項目的排名榜上分別排在第二位及第四位。離奇的是，該公司過去12個月已遞交20宗上市申請，但年初迄今成功保薦上市公司數目居然是「零」，而且有兩宗申請「被拒絕」受理。

聯交所早前披露，去年共拒絕24宗上市申請，其中大部分有「啤殼」之嫌，更指部分申請上市的公司似乎並無集資需要。

德健專幫建築股上市

另一家同樣今年來仍捧蛋的，是2016年才獲得保薦人牌照的德健融資。該公司可算是近年市場新貴，2017年至2018年間共保薦15間公司上市，其中有10間屬建築股，但今年，德健同樣自保薦人排名上銷聲匿跡。德健過去12個月已遞交12宗上市申請，其中11宗為主板申請，不過有1宗申請「被拒絕」受理，3宗已失效或撤回，其他則仍在處理中。德健保薦上市的15間上市公司，有8間上市股價已「潛水」，跌幅最多近七成，包括屬建築股的金侖控股(1783)，2018年8月上市即跌穿招股價，至今已累跌60%；2017年11月上市的雙運控股(1706)，同樣是建築股，最多曾較招股價升5.3倍，但股價至今已倒跌67.5%。德健部分保薦的上市公司的股價波幅非常大，例如同樣是建築股的建成控股(1630)，歷史高位見6.67元，較招股價大升16.6倍，但至今股價已累跌50.26%，與今日收市價0.189元比較，較高位跌97.2%。

同樣活躍度大減的還有匯富融資，2018年共保薦了9間公司上市，在當年保薦人成功上市項目的排名榜上排第六，但今年以來，僅成功保薦了申港控股(8631)上市，比去年全年大減8宗，而申港上市逾5個月，股價累計跌逾六成。

事實上，2017年可以話是本土保薦人的天下，當年十大保薦人(計成功保薦上市宗數)中，有7間是本地細行，僅中資大行之一的中金能壓倒他們，其中德健名列第三，能擠身十大的還有富比資本、創陞融資、創僑融資、匯富及大有融資。

大有融資與建築股關係密切，2015年為多達7間建築公司保薦於創業板上市，而且動輒首日升幅幾十倍，引起市場嘩然，而且其保薦的公司不少於禁售期後即賣盤，惹「啤殼」疑雲，最終迫使港交所正視問題，大刀闊斧改革創業板，包括取消全配售制度。大有近年已漸趨低調，過去兩年共為9間公司上市作保薦，而今年保薦上市數目亦急跌至一間。

大有融資曾「風光一時」

近數年保薦人牌照申請急增，據證監會資料，2015至2019年期間獲發牌或續期保薦人資格的共有46間，並以本地細行為主，包括上述提及的過去兩年活躍於新股市場的保薦人，包括德健、創陞、智富、力高企業融資等。

他們保薦的大多是本地、東南亞中小企，行業集中於建築、飲食，亦會「發掘」一些「具話題性」行業上市，例如胸圍股、本地知名餐飲集團、墓地股等，往往能吸引散戶短炒，股價波動極大，不少最終淪為莊家「點心」，而且遭證監會點名指股權高度集中。

例如，力高近3年保薦了11間公司上市，有2間上市不久已被證監點名，包括今年上市已累升兩倍的優品360(2360)，及2017年上市的德寶控股(8436)。

同樣是近年冒起得最快的創陞融資，2018年保薦了9間公司上市，但今年上半年成功宗數僅3宗，而其2月保薦上市的嘉藝控股(1025)，上市4日就被證監點名股權高度集中，股價累計跌近三成。

豐盛力高聲明證清白

面對市場連日揣測，部分保薦人終開腔否認參與「放水」。豐盛融資昨日發表聲明指，公司及其職員絕對沒有涉及串及港交所前高層「放水」的醜聞，指會對以後的有關報道及同類型的消息，採取法律行動，並保留權利追究及向有關人士索償。

力高企業融資今日亦發聲明，部分傳媒報導有關港交所上市部前高層涉嫌違規的事件時，提及公司的名稱。有關的報導具有誤導性，已對公司的聲譽構成影響，重申公司及任何職員均沒有涉及該等報導之事件，並保留法律追究權利。力高亦澄清，公司於2017年至今成功保薦11間公司上市，該等公司從事各種行業，亦包括不少本地知名品牌，而當中只有一間主板及兩間創業板公司從事餐飲業，但並沒有公司從事建築業。

本報記者