昨日市場傳出中國電信（728）的母公司短期可能會配售中電信舊股集資的消息，這次配售的股數可能頗為龐大，預計高達10%，集資30多億美元。在這消息傳出後，除引致中電信股價下跌外，亦令國企及中資股普遍回軟。
本欄的長期讀者可能有印象，本欄在去年已曾討論到中石油（857）及中電信是最有機會批股的國企股，去年7月14日那篇「中電信中石油批股機會大」的文章便曾談及，筆者估計此兩公司有批股機會的主要原因，就是母公司持股量太高，市場流通量相對較低所致。
相信部份朋友可能仍依稀記得，在2002年中電信上市招股時，曾因從香港致電國內的「長途電話接入費」一事，引起滿城風雨，中電信亦因首次招股反應「平平」，被迫擱置招股，隨後才再捲土重來作第二次招股，最後得以成功上市。
在中電信先後兩次招股行動中，最大分別之處，就是全球發行的股數，在第一次招股時的招股書中顯示，欲發行的股數約為168億股，佔股權22.4%；在第二次招股時的招股書中顯示，欲發行的股數為75.5億股，佔股權的11.4%（註：以上資料是來自中電信兩次招股時，招股書中sharecapital一項而來）。
從上述可見，中電信當時可能基於市場氣氛及認購反應不佳，被迫將發行股數及集資金額大幅降低，由最初希望發行22.4%股權，減至11.4%股權。假若真如市場傳言般，中電信母公司將會批售10%的舊股，即是將市場流通量增至約20%，這亦只不過是中電信最切在首次招股時，欲發行的股數，差別只在於招股時推出，還是日後市場氣氛改善時再批股而已，故筆者預測，其批股的可能性頗高。