港股昨日顯著上升，成交亦增至500億元水平，市場除了憧憬美國聯儲局本周有超過一半機會推出QE3外，美元持續下跌，市場的風險胃納有所上升，亦是一個重要因素。當然，美元下跌，導火線並非一個利好的消息，因為主要原因來自穆迪可能將美國評級下調，引發投資者拋售美元，而非QE3可能推出，加重美元的壓力。不過，如果單純看歐元及英鎊兩隻歐洲貨幣兌美元近日的走勢分析，歐債危機的確有逐步緩和的迹象，加上德國法院在昨日港股收市後，公佈歐洲穩定機制（ESM）符合憲法，這代表德國在拯救歐洲債務危機國家的問題上，已經作出讓步，故此歐債問題似乎可望在未來的日子逐步解決，金融市場的風險亦可逐漸下降。

中國政經內憂外患

基本上，歐洲問題逐步解決，應該可以推動恒生指數大幅回升，一些樂觀的投資者估計，恒指有機會在年底高見23000點，似乎十分合理，但仍然是那一個老問題，就是香港市場不單止受到歐美市場影響，同時亦受到中國因素所拖累，尤其是現在中國面對內部的問題實在不少，何時召開十八大會議，為市場擔心的問題，加上釣魚台及南海等外患的憂慮，將會限制A股短期的升幅，亦會限制了H指表現。當然，現在留於香港的熱錢仍超過1000億元，反映外資對中國市場的憂慮，暫時並未影響他們對港元資產的信心，亦正因如此，香港的樓價才可以持續高企或上升，但如果中國第三季GDP繼續下跌，而十八大未有落實刺激經濟方案時，投資者對大中華區的信心必定會因而下降。故此，9月份恒生指數風險或不高，但10月份潛在風險其實不少。但既然現在大方向向好，順勢而行並無不妥。陳永陸獨立股評人