港股的表現比想像中強勁,受美股大升之刺激而繼續造好,恒指續創全年新高。指數連番上升,要準確預測頂位是極困難,但投資的紀律就是要在適當的水平作出獲利的部署,當中一定要計算及比較預期之回報率及可能下跌的風險,這就是筆者經常強調的值博率。假若大家預期全年之浪頂是12000點,恒指11000點水平減磅應是較穩健的做法。
首先,12000點之頂位只是預期,不是必然,但大市從8300點起步,若12000點是浪頂,現時已升了全個升浪之73%,即2700點,向上最多是博500-1000點,但假若調整出現之時,絕對有可能是升浪之三分一,即900點。若現水平將部份獲利貨減磅,就算大市再升,則剩餘的持貨仍可賺得較盡,但假若真的出現調整,便可重新於低位入市。
再者,在牛市中資金是會輪流炒的,當一線股份皆升之後,自然會輪到一些優質落後股上升,根本不用擔心沽貨後大市再升,基本上機會多的是。
零售股昨日再大幅攀升,開始到了瘋狂的階段,筆者雖然看好零售業前景,但似乎現時的零售股升勢已過份瘋狂,不建議再高追。始終此類股份雖然直接受惠於「自由行」效應,但說到底,股價升勢還需要實質的業績去再支持。