恒指升勢加速，又一大批熊證大軍被抬出場。如果自己仍是執着經濟分析或者基本條件，這種升浪中隨時因為造淡而慘敗，現時縱使沒有特別受惠，但損傷不大已算是萬幸。肯決心執行止蝕之外，主力用期權行動，亦是輕傷的主因。
現在的市況，用期權是相當合適，市況變化速度快，波幅又夠大，假前雖然用200點的本錢買恒指Put，現在已是輸到懶得再睇價，但更早前的石油股Call，在正股急升之後又回魂。如果以正股或期指作主力，最近可能左一巴右一巴，流感恐慌時先斬股票再沽期指，到昨日期指段段越輸越有。
用期權的最大好處，當然是損失會有預算，不是無底深潭。由於投入的注碼低，還有大批子彈可以有能力隨機應變。以昨日為例，見大市炒得興起，也加入戰團去揀股票跟風。大注沽期指的話，要為潛在損失甚至保證金擔憂，不似目前來得自在。

訊號未出勿亂造淡

而且最近一次是買Put，萬一大市真的見頂回落，引伸波幅多數上升，會多一重動力，這是買Put永遠比買Call吸引的一個地方。
未有任何沽出訊號之前，不宜胡亂造淡，自己則打算下星期才會進取去逆市冒險。
香港昨日是台股之外，升得最勁的地方，除了國內數據可人外，殺淡倉亦是動力泉源。由於熊證回收是以現貨價為準，好友要盡情殺戮，應該是趁這個月多隻藍籌未除息之前，下周已是長和系及中移動（941）除息，預期市況屆時見頂逆轉的機會頗大。
腦中先預備一個劇本，再看劇情演變去執生，由這種方法應戰較易臨危不亂，大家不妨參考。
昨日《蘋果》財經其中一篇報道，指滙控（005）在今次恒指檢討將會成為輸家，比重會由18.38%下調至15%上限，應該是出了錯誤。
恒指調校比重上限的動作，應是半年一次，這樣安排就不會因為調校比重再加換股，形成雙重力度擾亂市場，所以今次主力只是組合內容檢討，唯一比重有變，應是流通量上升的工行（1398）而已。
黃國英
作者黃國英為證監會持牌人士
電郵：mailto:[email protected]

作者目前持有滙控（005）、中移動（941）及工行（1398）。