上期話筆者是大市場主義者，升唔穿13949，便繼續看淡，猶記得上周A股殺聲震天，走勢上似隨時炒上2500點水平，連帶港股亦似如箭在弦，筆者看淡似乎膽生毛，但士佳覺得，現時環球經濟亂七八糟，除了一月份內地人民幣貸款增長理想，以及一堆未見成效的救市措施之外，的確想不出甚麼看好理由，加上系統向南，筆者自然選擇做淡友，還幸一星期過去，大市又輾轉回到12600水平。
讀者會問，環球經濟到底有幾亂？其實讀者只要打開報紙便一清二楚，無論歐美或亞洲各國均面對嚴重的經濟問題，例如美國失業更上一層樓，攀至1992年以來最高；樓市利淡消息不斷，新屋動工是歷來最差水平，英國樓市同比跌近一成，小國愛爾蘭樓價更跌9成；亞洲出口大國日本去年GDP倒退近13%，投資者睇報紙，以為自己在看末世小說，但筆者估計theworstisyetcome。
相比之下，內地經濟抗跌力似乎最強，但筆者上期指出，內地一月份的1.6萬億新增貸款數字雖然嚇人，但當中不少只用作短期周轉，甚至「走精面」炒股，所以刺激A股早前上升。對於這種熱錢效應，士佳不會嘗試估頂，但隻眼開隻眼閉的情況肯定不能持久，言猶在耳，上周末，胡總在外訪期間說一句，新興市場面對海嘯冲擊不容易應付，再加上內地銀監會與中國人民銀行聯手調查違規貸款，上證綜合指數便即時掉頭，三日內便回調近10%，可謂升得快，跌得一樣急，到底2402點是否近期頂？士佳不會亂估，但升勢已經明顯放緩，而港股亦拒絕跟升。

內房股吼低位儲貨

早前不少輿論，將大市由13949下跌當成調整，但筆者上周已大膽預告，恒指升穿13949的機會甚少，可能是大市表面淡勢已成。上周五收市，筆者執筆時收到讀者電郵，說一直未有淡倉部位，問現水平是否可以追沽？筆者最新一注淡倉在13900水平建立，已有一定利潤，就算出現挾淡倉，亦有險可守，但若在12600水平才建倉，值博率而言肯定不比當初，亦容易輸心理，所以現水平，士佳寧願逐步套利亦不會加注（套利只為現水平值博率下降，並非看好大市），但要說買股票，士佳覺得仍未係時候，讀者可以尋找大市上的優質個股，或強於大市的板塊，例如內房股等，可以考慮等大市繼續下跌拖低其股價後，才吼位儲貨。
張士佳