昨日筆者在《譚紹興講股》一欄中指出，港股3月存在頗多不明朗因素，當中包括：（1）美伊是否真的開戰；（2）短期大部份藍籌股相繼公布業績，以及（3）財政司司長梁錦松的財政預算等。基於這麼多不明朗的負面因素將在短期內發生，促使機構性投資者及大戶們趁早作準備，例如沽空一定數量期指、沽空認購期權，以及購入認沽期權等對沖策略。當然包括那些因這些負面因素而看淡後市、沽空期指、期權等來圖利的人。這正好解釋了為何近日期指的未平倉合約累積數量遠高於去年之平均數量，以及3月期指呈現大低水等現象。
順帶一提，扣除在月底期指掉期所引致未平倉合約大增的短暫情況，基本上去年期指的未平倉合約累積數量約維持於4萬餘張，但在踏入2003年，期指的未平倉合約逐步上升，近日已增5.7萬餘張。
正如上述所講，港股在3月確有很多不明朗因素，足以令港股大幅下挫，照道理現在實應趁機沽貨離場，但筆者感到這些負面因素好像太明顯，很可能市場已充份將之反映，現在若再沽貨會否太遲？
港股技術走勢方面，雖然恒指在2002年10月至2003年2月間已形成一大型頂部形態（即下跌形態），由於由頸線至頭部的長度為900點，換句話說，以其形態量度，恒指在跌破頸線後將進一步下試頸線之下的900點，現時頸線暫處9100水平，故一旦大幅失守9100水平，則後市有可能下試8200水平（即9100減900）。