投資各師各法，利用數據模型以及技術分析作為出擊準則的大有人在。看似有客觀方法，但主觀判斷仍是非常重要。朋友的公司一向用同一個模型，換了主理人結果差天共地。
經驗不足的操盤手，利用上述交易系統最容易犯上的錯誤，是注碼不夠分散。集中可以提升回報，新手想爭取上位，加上不知天高地厚，萬佛朝宗是必然想學的絕招。
真正負責任的行內高手，卻會是相當分散，因為利用走勢作為出擊理據，其中一個弱點，是要買入一批不會太熟悉的公司，重注而遇上一個不幸的意外，失誤之後便相當難追。最經典的說明，是蒙牛（2319）在毒奶事件後的暴挫，一下子輸五成以上，如果投入10%的注碼，組合損失5%，是一個甚大的負擔。
最近市況甚佳，明顯仍是逢低吸納，但已經陸續出現集資活動，最新的例子是創科（669），發行可換股債券之後，股價單日暴跌18%。在這個消息之前，走勢節節上升，只看圖表，以為凌厲升勢必有後着。
買個股的最大問題，是不能迴避非系統性風險，股市整體升溫，買中創科偏偏要慘敗。這個例子是一個警號，未來一個月，類似情況相信陸續有來。後來者的價錢及市場反應，可能越來越差，所以投行及上市公司，一定會加速進行。

避開高負債上市公司

降低風險有兩大法門，第一是熟讀上市公司資料，避開資產負債表偏弱的公司，希望趨吉避凶，但這種公司偏偏炒得最勁，如富力地產（2777）。第二就是分散，散戶一般注碼不大，不容許分散到十隻以上股票，ETFs便成為出路。現時非系統性風險正在上升，字花比大細危險，小心！

作者黃國英為證監會持牌人士
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