【基金觀點】聯儲局仍有能加息兩次
美國聯儲局加息基金觀點
就過往經驗來說,股市低迷時聯儲局就變得溫和,但這並不意味著聯儲局不會再次加息。聯儲局之所以決定暫緩加息,是因為它認為這樣做較為審慎,也因為它能夠這麼做。聯儲局稱通貨膨脹及金融穩定性也在控制之中。
國民收入和產品賬戶(NIPA) 的修訂數據表明,過去5至6年來,家庭儲蓄率基本保持不變(為6%的健康水平)。相比之下,全球金融危機爆發前家庭儲蓄率僅為2%。消費者的財務健康狀況相對穩健,因此,聯儲局不必擔心進一步收緊貨幣政策將損害家庭消費。消費者享有較高的淨財富水平、較高的儲蓄率和較低的償債率,他們的消費決策似乎對淨財富的變化影響不大。即使股市出現一些調整,消費者也會從容應對。
聯儲局表示,它希望謹慎行事,把握國內增長、全球經濟和美國金融狀況的脈搏。美國家庭強勁的財務健康狀況,再加上勞動力市場帶來的工資增長,大家將會看到一個極具彈性的私人消費前景,私人消費更是美國國內增長的主要引擎。未來幾個月,我們預計全球經濟前景將比市場目前的預期更具彈性。除非發生重大衝擊,否則預計美國經濟增長的減緩將十分溫和,而非大幅放緩。因此,我們認為聯儲局有能力再次加息兩次。總括來說,經濟基本面是推動聯儲局加息進程的關鍵,我們應密切關注基本面。
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