儘管目前市場存在很多不確定性因素，但我們美國前景持樂觀態度，並相信2020年美國股市仍有上漲空間。雖然美國正處於歷史上最長的經濟擴張時期之一，但與過去類似的經濟擴張時期相比，這種增長不但范圍更小，而且速度更慢。

美國股票並不便宜，但也算得昂貴。聯儲局今年下調利率的決定，為美國股市增長創造了更有力的支撐。我們看來，美國經濟會繼續以每年百分之二至百分之三的速度增長，持續時間比許多人認為的要長得多。這個觀點基於兩個主要因素：消費者實力和企業盈利。美國消費者多年來一直受益於美國強勁的就業增長, 這是經濟強大的動力之一, 它大約占美國國內生產總值的三分之二。在過去兩年裡，我們也看到工資有所增長，這進一步促進消費者支出。雖然今年第三季度美國企業盈利略微放緩，但市場已將目光投向第四季度，並開始展望二零二零年的前景。與幾個月前相比，目前的企業盈利前景總體上更加積極。未來收益會繼續改善。考慮到跨國企業大約百分之四十的利潤來自海外，美國企業可能會受益於全球經濟增長的反彈。

即使我們對經濟背景具有合理的建設性看法，我們也認識到，在周期中此階段，市場大幅上漲的可能性趨低；並可能伴隨著更高的波動水平。基於這些原因，選擇和主動管理是投資者需要考慮的重要因素。

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