中美貿易談判又再陷入僵局，環球股市上月再度急跌，整體強積金單月跌幅，已將首四個月累積的盈利蒸發一半。強積金策略由攻轉守其實有不同選擇，除了上月介紹過的債券基金外，近年才推出俗稱懶人基金的預設投資策略（DIS），也是選擇之一。

各受託人的懶人基金雖然投資策略相近，而且收費設有上限，但實際上，不同受託人管理的懶人基金表現仍有很大分別。甚麼人適合選擇懶人基金？甚麼受託人的懶人基金有較佳表現？一文一表一眼看清。

風高浪急可作避風港

DIS推出已經兩年，在波動的市況下，DIS表現反映其防守力。根據理柏資料顯示，整體強積金平均錄得虧損4.02%，預設投資策略（65歲後）普遍卻錄得正回報。這類基金除了供退休人士停泊資金外賺取穩定回報外，在市況風高浪急的情況下，一般供款人亦可作為避險的避風港。

預設投資策略好處是因應供款人年齡調整當中的股債比例，成員逾接近退休年齡，自動逐步降低風險資產比例。預期投資策略分為兩類，一是核心累積基金，其60%權益投資在較高風險資產，其餘40%投資在較低風險資產，主要為債券；另一類是65歲後基金，20%權益投資在較高風險資產，其餘80%則持有較低風險資產。因此，後者的風險程度相對較低。

除了自動調整股債比例適合懶人外，另一好處是收費較為合理，管理費上限為0.75%，連同行政費等開支，基金開支比率不得高於0.95%。懶人基金正因為投投資、收費有較嚴格的規管，其投資回報亦跑贏同一類別的股債混合基金。

收費合理表現跑贏同類

按理柏分類，65歲後基金所處的港元保守混合型類別，所有懶人基金1年表現均錄得正回報，回報幅度介乎2.25%至3.44%，表現首五位分別日是宏利、中銀保誠、東亞、富達及友邦的懶人基金；而同類的一般股債混合基金，過去1年則錄得虧損幅度則介乎0.59%至3.63%。（見表1）

再看核心累積基金所處的港元平衡混合型基金類別，差別更為明顯，過去1年僅7隻成份基金錄得正回報，回報幅度介乎0.27%至0.65%，而且全屬懶人基金，即使是錄得虧損的懶人基金，虧損幅度亦只介乎0.73%至1.3%，一般平衡型股債混合基金1年虧損幅度介乎2.51%至11.83%，懶人基金表現同跑贏大市。（見表2）

甚麼人適合預設投資策略？若供款人未有就強積金投資策略作任何指示，強積金供款就會以預設策略管理，當然，打工仔可自行選擇將強積金供款放入懶人基金。懶人基金實際上就是股債混合基金，但收費在同類基金中較低，積金局並要求懶人基金表現緊貼基準，若偏離基金逾2.5個百分點須作出解釋。

牌面上，懶基金在收費及表現上有較多規管，個人認為，比收費高、表現「無王管」又不用向任何人交代的股債混合基金，懶人基金更值投資，可以作為保守及均衡混合基金的選擇。

撰文：安德魯
筆者為CFP認可財務策劃師

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