有否發覺今年秋冬時分，藍天白雲的日子經常陪伴着我們。連近期北上公幹，也發現被天文台美化稱之為煙霞的懸浮粒子污染物，似隨着珠三角數以萬間工廠倒閉而消失。也許，這是金融海嘯帶給我們唯一的好處吧！倘若他朝煙霞再次為禍人間，想必經濟已復元，而中國這個世界工廠，又再度殺戮大自然。

或現表面負息率

伯南克果然是研究金融危機的救市專家，並一改初上任聯儲局主席時的優柔寡斷，一派象牙塔學者形象。自雷曼兄弟爆煲後，除跟隨外國央行大刀闊斧減息以外，更率先推行量化寬鬆的銀根政策。上周聯儲局議息會議後，破天荒放棄官方利率目標政策，改為零至四分一厘範圍，實則上是變相將短期息率降至接近零水平。零利率在實際執行上不可行，會遇到很多技術上困難；故此，是趟調減至這個範圍已屬零利率。相反，現時美國扣除通脹後，已出現所謂實質負利率，會否發展成表面負息率（nomirainterestrate），卻又不可否定。在近代金融史上，70年代瑞士曾出現表面負利率予海外投資者；而日本更兩度於98年至03年間，出現表面負利率。當然，瑞士央行當時是迫使投機瑞郎的熱錢知難而退，而日本央行則是對付通縮所致。
倘若閣下相信美國將出現明顯通縮苦況，便先得思索會否出現表面負利率！不過吾仍相信，美國個別月份的消費物價指數呈負數，並不足以令全年陷入下跌，但明年首季，是經濟數據包括通脹數字最嚇人的階段，如本季經濟收縮達5%負增長，消費物價指數為負2%等。屆時債市將出現終極泡沫，即10年期國債孳息率低過兩厘，股市在奧巴馬上任前和一月效應下，繼續輾轉上升，滙市則個別發展。

歐元兌澳元目標1.9110

歐洲央行行長特里謝才表示，下個月未必會再調低官方利率，言猶在耳，卻減去銀行存放在央行的存款利率50點子。日本央行亦於兩個月內，第二度減息至0.1厘，即稍為低於現時美元的拆息水平。無怪乎伯南克可如斯狠劈利率，因吾認為美息不會低過日本，現在便恍然大悟。
兩大美國車廠得到注資，不用申請破產保護令，其實中長線而言乃好心做壞事，但短線卻可平定信心。歐元上周狂飆1300點，抵250天線急速回落，短線向淡，或有跌返1.3250可能；澳紐加則仍可看漲！故此本周建議歐元兌澳元於2.04造短倉，破2.07止蝕，目標1.9110。希望君與愛人過一個豐盛的聖誕節……
丁世民
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