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點股壇:中航基本因素可接受

蘋果日報 2005/11/21 00:00


上周三中航興業(1110)突然急挫17%,是年內最大單日跌幅,中航表示不知股價變動原因,市場傳是斬倉活動,其後已轉穩回升,應與基本因素無關。
中航今年的表現相當反覆,由年初的1.60元升至8月的2.30元水平,升幅達44%,急挫前已回至1.57元,跌幅達32%,以投機立場,屬於好炒股份,但並非經常活躍,間中見成交稀疏,但若以半揸半炒態度買賣,則收穫不少。
中航上半年盈利1.229億元,增長1.8%,中期股息0.8仙,增33%,期內各項貢獻互有榮辱。
澳門航空載客增24.1%,乘客運載率69.1%,收入增21.8%,貨運量增72.4%,運載率65.16%,總收益增37%,受油價上升影響,業績並不明顯,只是547萬元,但已較上年同期增加33%。
港龍航空載客增加15.5%,運載率64.1%,收益增18.8%,貨運量增21.8%,運載率71.6%,收益增40.7%,利潤貢獻則減37%。
去年購入航空食品股權,期內貢獻明顯,達2135萬元,是新增利潤來源,投資於香港及澳門航空地勤,增長8.3%,投資於香港商貿港的物流中心,使用率只有66%,仍有小量虧損,但已明顯收窄,持有10億元的淨現金,也錄得若干利息收入。
下半年展望,業務仍佳,港龍載客量首三季增11%,運貨量增15.8%,第四季是旺季,相信全年數據更佳,澳門航空也可作如此估計,油價所帶來的壓力不輕,希望油價經過安排及附加費後會有所幫助。
候機炒上可低吸
在航空運輸以外的業務,地勤不受油價影響,穩定增長,航空食品將有較佳貢獻,商貿港的經營可接近收支平衡。
希望全年業績與上年相似,現價1.43元,預期PE約13倍,按中航的慣例,PE應較高,主要是澳門航空是在發展中,而港龍航空則存在相當概念,與國航(753)的代碼共享已在受惠中,是否導致股權有所變動,依然是憧憬因素之一,而台灣的自由行雖未成事,但相信最終也可受惠。
中航股價急跌後,兩日大成交,貨源已歸強者手中,上周五明顯轉靜,而股價企穩,無大反覆,是收集良機,相信此股仍候機會炒上,難以估計的,只是禽流感的可能變化而已。
齊明