天津港發展（3382）、大連港（2880）與廈門港務（3378）三隻港口股中，天津港炒自貿區概念表現最強，本月股價升幅20%。大連港同期升約5%，估值較低，望由天津港帶動上升。大連港昨日成交1,400萬股，較前市激增5.7倍。

1）大連港是東北最大的油品、集裝箱及汽車碼頭營運商，2006年4月H股以2.575元招股，翌年歷史高價8.25元，現價1.84元，潛水29%，較高位回落78%。
2）今年上半年，大連港營業額33.41億元（人民幣．下同）按年大升63.1%；盈利3.87億元，上升29%。同期天津港多賺14.5%，廈門港多賺0.5%，大連港最佳。大連港往績PE 10.4倍，2013年彭博綜合預測9.0倍，較同業為低，與老牌紅籌招商局（144）的17.4倍比較，折讓更大。
3）大連港2013年預期PB 0.48倍，較同業吸引。
4）6月底大連港淨借貸51.73億元，淨借貸/股東資金比率36%，財政健全。
★大連港招股價2.575元，重新浮水，折合PB不過0.67倍，上升空間40%。

何車

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