一、香港被誰佔領？政策唔夠彈性，着數永遠傾斜大商家，扼殺小商戶，機會留畀世襲霸權。在有限的框架下，不少人清一色從事炒賣活動：地產、股票、衍生工具，後者賠錢居多。在一個無創意、無彈性的都市，普通人又點可以突圍而出？數月前財爺話叫投資美食車買魚蛋豬皮，其實技術性問題多多，美食車也不能流動，即係擺喺度。以下個案，恍如一泓清泉：美國一個甚受歡迎的ABC電視台節目叫做Shark Tank，而家已進入第六季。

創意成就千萬元生意

長話短說，上得電視節目，就希望一些天使基金可以注資落自己的一盤生意上。龍蝦車，意念來自一對親戚Sabin Lomac及Jim Tselikis。有去過美國緬因州（Maine），也知道當地龍蝦出名。長話短說，佢哋上電視節目叫天使基金（angel investor）投資，賣的就是流動龍蝦卷，品牌就係叫做Cousins Maine Lobster。天使投資者Barbara Corcoran給了這對親戚55,000美元，換來的是佔公司股份15%。ABC電視台節目的槓桿效應了得，最終一架龍蝦卷快餐車在加州便做了70萬美元生意（約550萬港元）。你估都估唔到，一架龍蝦卷快餐車變了連鎖式經營走遍全國，的而且確，一個小概念，已成就了800萬美元生意（約6,400萬港元）。我的問題是：香港地，除了雪糕車，又可否有彈性地給予流動食物車多一點生存空間？
二、沒錯，現在個個「大時代」，已見到有人賣樓炒股的瘋狂現象再次燃起。這是一個極高風險的做法。追不上生活指數、憧憬細樓換大樓、賣了一家的最大資產再博大啲，結果欲速不達。市場上有很多方法賺錢，也有很多方法令你賠錢，如果硬要選擇最快速度的「捷徑」，通常都會是重傷出場。「人肉」高頻交易通常都會輸得好慘，不斷的in and out，會令到你不斷犯錯。
日前美國道指再創歷史新高，我相信在雷曼爆煲後，近乎3萬億美元的不同類別指數ETF，也代表了短炒一族也收斂了。當然，在專業的操作世界，微秒的高頻交易殺入進出已佔了美國股票市場的七成。話雖如此，表現較好的長短倉策略也是要坐的，即是說投資部位可能坐足好幾天、數星期，甚至數年時間，真的要視乎投資的策略，講investment mandate。同樣道理，投資是需要時間的。現時短時間內賺到錢的人非常心雄（euphoric），熱錢南下，以為只有上升不斷的神話，也脫離了應有的邏輯思維。

中國股市存在漏洞

老虎基金創辦人Julian Robertson創辦了基金20年（1980-2000年），在1998至2000年因太有立場地認為他的沽盤做對（互聯網股最熾熱的時候），固執地死守堅持，最後便要「埋單」，把基金關閉。當大家感覺到在股海十分疲累時，我相信你已經工作過勞，請關閉電腦，做一些更有意義的事情。一些絕世的操作「高人」以為可以名留千古，很多時也是光榮引退。萬事都有定時，任何事情都是過眼雲煙。
三、不少人集中討論細價股如何被炒起，有利益集團如何搭雞棚炒起同系股票食大茶飯。一些去到近乎灰色地帶的陰招，中國證監會也在調查當中。搞垮英國霸菱銀行的魔童利森（Nick Leeson），兩星期前就在Bankers Club講到現在如果中國股市不好好改革，交易員可大鑽漏洞，市場參與者可在灰色地帶操控價格，形成不公平及違規現象。
最後，華人置業（127）主席兼行政總裁，又是青年事務委員會嘅劉鳴煒，日前被網民鬧爆我也有感而發。月入15K，每月儲蓄3,000元去買樓聽落很合理，但在財富不均、機會越少的年代，十年儲蓄36萬確實甚麼也買不到。視乎你點睇，現在機會更加不均等，努力未必能上車；對一小撮人來說，可能真是一個失落的時代。

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出