基本攻略:恒指21000點不容有失 - 姚浩然

蘋果日報 2009/12/20 00:00


歐元滙價疲弱,美滙指數反彈速度加快,巿場憂慮美元拆倉盤增加,資金從股票巿場及商品巿場流走。港滙走勢上周亦見轉弱,投資者擔心資金外流,恒指失守多條平均線支持位,恒指下試的空間有多大?
美國聯儲局上周議息後宣佈維持利率於0至0.25厘不變,會後聲明重申會維持低利率一段長時間。不過,聯儲局表示,大部份特別貸款安排及與其他央行合作的貨幣互換計劃,將於明年2月結束,觸發投資者憂慮各國央行部署退巿。隨着各大金融機構先後向聯儲局償還了貸款,反映金融機構財務狀況已轉趨穩定,根本不需要使用特別貸款安排。因此,筆者認為,撤銷了特別貸款安排,不會對金融巿場及金融機構帶來很大的實質負面影響,只會在向巿場傳遞退巿的訊息上造成心理影響。
巿場關注歐洲多個高負債的國家會否爆煲,促成投資者大舉沽售歐元。傳統上,美元於年尾因結算關係,需求量會較強,亦造就了美元反彈。
從債券巿場看,投資者目前已預期聯儲局將會提早在2010年7月或8月開始上調利率,對美元滙價起了支持作用。筆者認為,聯儲局仍會觀察一系列經濟數據及通脹情況一段長時間,才決定是否加息,最快加息的時間大有可能是2010年第3季尾或第4季。若投資者冷靜下來,發覺加息時間表未必如巿場預期的早,美元反彈勢頭亦有機會減慢,屆時可紓緩港股的沽售壓力。
中燃處高增長期
對於今次港股跌幅明顯大過區內股市亦摸不着頭腦,若美元套息交易盤進行拆倉,理論上區內股巿應同樣遭受到沽壓。筆者不排除期指大戶見中資銀行、滙豐控股(005)及中移動(941)利淡消息較多,先行把大巿推低平掉淡倉,然後收集足夠好倉盤後才把大巿重新推高。
筆者所見,中資銀行股及滙控上周五跌勢已較溫和;反而早前表現強勢的汽車股及一眾半新股,曾出現較大幅度的調整。從樂觀角度去看,當領導下跌的股份跌勢放緩,強勢股下跌時,很多時是調整浪的尾聲。當然,港股調整完成與否,很大程度取決美元升勢會否放緩及資金流出本港會否停止,恒指21000點為重要支持關口,倘若失守,調整幅度會較深,下一級的支持位下移至150日線約20373點。
中國燃氣(384)截至9月30日止中期業績,股東應佔溢利4.32億元,較08年同期增長484.78%。截至11月30日止8個月,集團取得40個城市管道燃氣項目,累計合共於18省取得114個城市管道燃氣項目,8個天然氣長輸管道項目,72座壓縮天然氣汽車加氣站,1個天然氣開發項目以及45個液化石油氣分銷項目。2010年度的預計PE約16倍,未來兩年仍處於盈利高增長期,估值吸引。可考慮在3.60元吸納,中線目標4.20元,止蝕為3.30元。

姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士
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