整體上,若以價值投資法來衡量,則和黃較長實更加抵買,由於根據多間外資大行的預測,和黃的每股NAV大約介乎75-85元間,而以和黃昨日51.10元收市價計算,和黃現時大約處於30%以上的折讓,其股價與NAV之折讓非旦較長實高,同時亦較不少洋行股之折讓大,現時不少洋行股及綜合企業股的股價與NAV之折讓大約是20%。此外,除NAV折讓外,和黃的股價表現亦跑輸不少綜合企業股。
正如附圖乃和黃與太古A(019)、中信泰富(267)3股由年初至今之相互股價表現,從圖中可見在5、6月之前,這3股份的走勢大致相若,隨後中信泰富率先起飛,大幅拋離二者,跟着太古A也逐漸開車,惟和黃仍斯人獨憔悴,依然停滯不前,近日更一度跌破50元水平。
筆者察覺近期漸有外資大行將和黃投資評級調高,而對其3G業務也較為樂觀,相信有助和黃扭轉股價停滯不前之悶局。惟至於能否扭轉藍燈籠之指標作用,則不用多久便可知道。
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[email protected]譚紹興
作者為證監會持牌人士