陸氏實業（366）02年度（12月年度）獲利只5235萬元，雖上升43.6%，但比市場預期為差。期內營業額2.17億元，升24.4%，每股盈利17仙，末期息6仙，全年派10仙。
集團02年度的上半年，營業額9685萬元，升16%，獲利已有5385萬元，對上年度同期則虧蝕4886萬元，每股盈利17.4仙。雖然上半年度有特殊項目入帳，但下半年度「倒貼」，則屬意料之外。去年9月底，筆者已保守估計陸氏下半年盈利不會超過1500萬元，但亦落空。
集團本業的水泥業務頗為穩定，但投資項目則對盈利表現影響頗大。上半年度，來自特殊項目的貢獻，包括出售TCL國際（1070）獲利1067萬元，仍持有TCL股票之未兌現溢利2001萬元，以及出售TCL及深圳華發電子股票後，部份儲備撥出亦導致2748萬元溢利。上半年，特殊項目收益約5656萬元，而全年帳目則只得4972萬元，相信與TCL股價下跌有關。到去年底止，陸氏持有TCL1200萬股。

保健產品前景未明
集團在越南的水泥業務營業額1.73億元，升6%，產量亦同增6%至59萬噸，經營溢利4144萬元，由於煤油等燃料價格上升，期內平均生產成本輕微上漲。
投資物業方面，西貢貿易中心出租率54%，升2%，平均租金亦有上升；至於去年初收購位於上海的住宅物業，大部份租出，回報率7至8%，帶來較平穩的及固定的現金收入。
為配合市場需求，水泥廠已改造生產線，預期今年上半年可完成，年產量可上升至70萬噸，而平均生產成本亦會因效率改善而有所下降。
陸氏原本持有維康力10%（02年初斥資2861萬元收購），今年1月，再以2.6億元的高價，向大股東收購維康力65%，其中6000萬元為現金，2億元為承兌票據，另集團再批出不逾3000萬元備用貸款資助其營運。維康力正研究多種保健產品，但仍在臨床實驗階段，並未推出市場。陸氏在維康力投下巨資，前景屬未知數，風險極大，因此，雖然陸氏的息率接近10厘，但不算是穩健對象，寧可等維康力有成績時才考慮。
郭兆誠