2019年尚有半個月便成歷史，今年大市被中美貿易戰談判時晴時陰玩殘，恒指年初至今幾近沿地踏步，坐足一年分分鐘得過吉，但全年高低波幅逾5,000點，買錯邊隨時「左一巴右一巴。展望2020年是全球大選年，中美貿易戰陰霾未散，散戶要扣好安全帶預坐過山車，四專家教路，明年走勢料先高後低，首季料會有一輪升浪，電商股阿里巴巴（9988）被公認為首季的心水股。

綜合大行及專家分析，明年恒指目標介乎27,000點至28,000點，即較現水平約有1,000點潛在升幅。瑞信預期，香港經濟在低位浮沉，料市場已消化負面消息，恒指下跌空間有限，但同時缺乏上升催化劑，恒指未來3至6個月目標27,000點。

摩根士丹利對2020年股市前景審慎樂觀，預期恒指明年底目標價27,500點，國指為11,500點。恒最牛預料可見32,300點，最熊則見19,300點。

專家對明年首季港股表現看法傾向樂觀，建議把握5G概念、中國內需及電商增長等投資主題。

東驥資金管理董事總經理龐寶林

市況看法：
明年初港股應能回穩，恒指有機會挑戰27,000點水平，若能企穩其上，可以再看高一線，主要由於今年股市已經爛夠，加上12月8日的示威遊行人數有所減少，感覺上市民情緒已轉溫和。中美貿易戰情況將繼續主宰大市，須留意相關情況。策略上，農曆新年前內地例牌水緊，投資者可趁市況回落趁低吸納，把握首季入市機會。

看好板塊：
主要看好中資企業，特別是內需相關股如電商股、醫藥、汽車、5G概念股等，醫藥股已反映醫改、藥改等利淡因素，宜避開受中美貿易戰影響較大的股份，特別是下游股。

心水股：阿里巴巴（9988）
內需股中，以電商增長最搶鏡，近期上市的阿里巴巴可以看高一線，可候195元以下買入，明年有兩至三成回報非難事，首季隨時已能達標。

訊滙證券行政總裁沈振盈

市況看法：
明年首季應有反彈，今年壞因素已大致反映，恒指有機會反彈至28000點左右。
過港股長線仍處跌浪中，預計中美貿易戰會「拖住傾」，如延後加徵新一輪關稅，有機會拖着大市後腿，若恒指跌穿24,500點，投資者宜先閃避。

看好板塊：
各國積極發展5G，相關板塊屬穩健之選，手機股小米集團（1810）、瑞聲（2018）、晶片股中芯（981）值看高一線。

心水股：小米集團（1810）
小米集團是5G概念股中安全之選，該股現價較招股價17元低逾四成，現估值吸引，明年將迎來換手機潮，勢帶動盈利上升，現價任何任可吸納，以招股價17元作目標，潛在升幅逾七成。

豐盛金融資產管理董事黃國英

市況看法：
港股較其他股市表現落後，觀乎近期市場輪流炒的氣份下，投資者入市意欲仍然理想，只要中美貿易談判沒有太大壞消息傳出，明年首季港氣氣氛可望偏好，恒指有機會上挑戰28000點水平，大市料繼續延續「炒股唔炒市」局面。

看好板塊：
內房股估值平，除分拆物業管理業務外，其他業務如醫療、養老、教育等亦逐漸成形，是潛在出售的價值鏈；此外5G推出是明顯的換機誘因，手機設備股及新經濟股值得看好；消費品股如安踏（2020）、華潤啤酒（291），李寧（2331）也是值得考慮的板塊。

心水股：阿里巴巴
電商是內地熱門行業，加上其持有雲計算業務，情況與美國的亞馬遜相似，後者市值已達萬億，阿里巴巴有望步其上升模式。建議投資者買入後以輸一成作止蝕，持有「放紙鳶」，回報
翻不足為奇。

正榮金融業務部副總裁郭家耀

市況看法：
環球低率低企，加上預期中美貿易戰逐漸平息，相信最壞情況今年已見，美股屢創新高下港股明顯落後，明年首季恒指有機會上試28500點較重要阻力。

看好板塊：
傾向繼續看好強勢股份，新經濟股份如阿里巴巴、美團點評（3690），這些股份受惠中國消費模式大趨勢，有條件吸引資金繼續追捧；此外，盈利透明度高的板塊如燃氣股也是值得留意。

心水股：阿里巴巴
阿里巴巴在電商股的龍頭，而其持有的阿里雲在內地及亞太區的市場佔有率均是最高，這因素仍未充份反映可於200元之下買入，首季目標可睇240至250元。

記者：投資版

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