內地10月份CPI升至4.4%，創兩年新高，當中食品價格漲幅更達10.1%，直接影響民生，連麥當勞漢堡包亦宣佈加價。國家調控政策的焦點，彷彿一下子從樓市轉至食品價格，政策的出台時間和力度，較想像還要快、要大。
據內地《中國經濟報》引述權威人士消息，發改委正聯合工信部等各大部委，以「組合拳」形式推出物價調控措施，包括透過行政手段直接管制物價、價格補貼、打擊囤積居奇等。正當市場等待方案正式出台，原來地方政府已出手調控物價。福州市政府上周透過當地6大超市，規定4種蔬菜價格下降15至50%，並借價格補貼和規定批發價來津貼超市。看來這次的食品價格調控，絕不只「出口術」而已。

打擊囤積炒賣較可行

據發改委的食品零售價格監察顯示，10月份大、中城市的黃瓜、番茄等菜蔬價平均按月升一成，食油價格亦明顯上漲。從「蒜你狠」、「薑你軍」、「糖高宗」，只能「油他去」等詞彙，可見民眾對物價瘋漲的無力。表面看來，內地調控物價刻不容緩，米飯麪粉、牛肉豬肉、能源、水電、交通、水泥鋼鐵等價格調控看似將接踵而來。然而，在此以前，當權者要了解物價上升背後的原因，是結構性提價，還是只因短期炒賣，導致供求失衡而提價。
政府管制物價，只會對後者有幫助，並且必須是針對性的，使物價升幅得以紓緩，避免囤積炒賣。假如是結構性提價，則應以刺激供應為上策，因為價格下跌，會有令供應下降之副作用。一旦用錯藥方，「上有政策，下有對策」，慢慢又會出現毒奶粉、灌水豬肉、縮水燒餅等事件，到時反而因小失大。經過毒奶粉事件後，一刀切之物價管制，相信實施機會不太大，集中打擊囤積炒賣卻大有可能。

陳建良
寶來證券（香港）資產管理部投資管理董事
逢周四刊出