當年今日
關於我們

【基金觀點】貿易戰持續升溫 市況停滯不前

蘋果日報 2019/06/07 15:00

貿易戰基金觀點

中美兩大經濟體的長期貿易衝突未見緩和,令美國股市突破阻力後下跌6-8%,加上自五月初特朗普於社交平台發文以來,恆生指數下跌超過10%。固定收益和外匯市場放緩,美國十年期國債債息重試2017年低位,而離岸人民幣兌美元則跌破6.90元。投資者對市況悲觀,認為兩國難以達成貿易協議,長遠影響全球經濟。近期圍繞華為以及其他中國科技公司的事件,更揭示中美爭端不只在於貿易上,並正蔓延到其他範疇。
貿易戰實為科技爭霸戰
事實上,中美衝突升溫並不令人意外。筆者去年已指出兩國的衝突表面為貿易戰,實際上是一場科技戰。根據我們的研究,目前被徵收關稅的2,500億美元商品中,超過一半含有高科技和高端元件。
除了貿易爭議,近年美國更限制中國投資當地高科技行業,拒絕批出簽證予研究高科技的中國學者和學生,並要求北京更改其知識產權法及產業政策,包括《中國製造2025》科技與創新產業規劃。去年美國政府制裁中興已是明確的預示,而美國制裁華為產品正是貿易戰的先兆。領先科技是美國領導國際市場的關鍵,我們認為貿易戰或是箝制中國的手段,能確保美國在未來數十年維持科技優勢。
科技戰中沒有贏家
即使兩國達成貿易協議,美國亦不會立即取消針對華為的所有制裁,而且科技競爭將比貿易衝突的影響更為深遠,無一方可在科技戰中獲勝。

華為以及中國三大互聯網公司的迅速崛起,證明中國已迅速擠身全球技術發展的領先地位。儘管如此,中國仍在許多方面依賴美國技術。因此,若長期的制裁將不利華為、5G技術和中國整體的技術發展。同時,美國及其盟友亦依賴中國提供如華為的5G技術。

美國對科技產物徵收關稅​​及制裁,將顛覆全球製造業和創新產業的供應鏈。徵收關稅將短期內損害全球經濟,而制裁更可能嚴重拖慢全球技術發展的步伐以至未來數十年的世界秩序。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師
聲明
本文件僅為資訊性目的用途。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件,及不可被視為構成投資建議。本文中之意見、預測、及預估皆為主觀資訊,此類資訊可能在未經通知下便有所變更。安盛投資管理亞洲有限公司(「安盛投資亞洲」) 並不保證所提及之預測會實現成真。儘管已盡其謹慎盡責義務,安盛投資亞洲並不承擔此類資訊(包括有關第三方)之明示或暗示表示或保證責任,也不能為此資訊提供任何對其準確性、合適性、及完整性方面的保證。接收人可完全斟酌是否倚賴本文件之內容。本文件內容並沒有含有足夠的資訊以形成投資決定。
本文及其中之資訊僅作為專業及機構投資者使用說明使用。個人型投資人、其他專業人士或法人型投資人不應依賴此一資訊。以上資訊是在特定接收人要求下,為資訊性及教育性目的所準備及發送的。在未事先取得安盛投資管理(亞洲)書面同意之下,其內容之全部或部份應嚴格保密,不得重製、流通、發送、重新發送或以其他方式使用。以上資訊並非作為發布給任何人士之用,或在任何受限制國家及地區發布。
在法律所允許之最大程度上,安盛投資管理(亞洲)不保證以上所有資訊之正確性或適合性,且因此不承擔任何錯誤或錯報之責任,無論其為疏忽或其他原因造成。此類資訊可能在未經通知下便有所變更。此份文件中所包含之數據資訊,包含但不僅限於回驗測試、模擬績效歷史、情境分析及投資指南,皆是以一些重要之假設及輸入資訊為基礎,僅供指示性及/或說明性目的使用。
本文中之資訊並不以任何方式暗示未來可能的績效表現,讀者須以此為考量基礎。在本文資訊、內容或材料由任何第三方提供或引用時(第三方資訊),安盛投資管理(亞洲)不承擔此類第三方資訊之責任,也不能為此第三方資訊提供任何對其準確性、合適性、完整性及正確性方面的保證。在此類第三方資訊中含有之任何看法、意見或建議(若有),除非另有說明,否則並不反映或構成安盛投資管理(亞洲)之看法、意見或建議。
本文件製作之時並未考慮特定個人情形、投資目標、財務狀況或任何特定個人之特殊需求。本文中所有內容對接收人或其他各方人士皆不構成提案或進入任何業務、交易、合約或協議之條件。本文不可被視為構成投資、稅賦或法律建議、銷售提案或促成任何特定基金投資之文件。若您對本文中任何資訊的意義不甚確定,請洽您的財務或其他專業顧問。本文中之數據、預測、預估、假設及/或見皆為主觀資訊,並不一定會由安盛投資管理(亞洲)及其關係企業所使用或遵循,本公司之關係企業可能會以本集團下獨立部門身份,依其自身意見做出行動。
投資都有風險。您應了解投資本就可能增加或減少其價值,過往之績效表現亦不能保證未來回報,您有可能無法拿回全額本金。投資人不應僅依本材料就作下任何投資決定。
©2019 安盛投資管理版權所有。保留一切權利。