當年今日

國際視野:美國加息 香港尷尬

蘋果日報 2004/07/02 00:00


聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布調高聯邦基金利率0.25厘,意味美國長達4年有多的減息周期結束,另一個加息周期的開始。
FOMC會後聲明相當溫和,除重申仍會小心量度(經濟)步伐、致力穩定價格水平外,還關注通脹近期的上升可能僅屬短暫,不過會密切注意數據變化云云。聲明並沒有帶給投資者甚麼重要啟示,反而格老將於本月稍後向國會作證之言論,或有機會找到點端倪,不妨留意。

應否跟進左右為難
加息0.25厘早已在市場盛傳,可說毫無驚喜,金融市場反應平和皆因消息早已被消化,然人們心中或有一個問號──究竟這次加息周期會維持多久和到甚麼水平才見頂?若以芝加哥商品期貨市場(CME)遠期利率合約作為參考根據,2006年底美利率或見4.75厘,但這並不代表已達ceiling。倒不如看看華爾街大行研究部權威之預測又如何?高盛認為,2005年底(聯邦基金利率.下同)會見2.5厘,而有可能在4.5厘至5厘之間見頂。花旗集團預期2006年可達4厘;ING霸菱估計最高去到3.75厘,美林則更樂觀,預測3厘見頂。連大行專家對未來利率走勢預測之偏差也如此大,足見難度之高。
去分析人家的預測基本上意義不大,投資者還須留意經濟發展及數據的變化,從而作出推測和部署,方為上策,不然哪有自己的價值?值得一提的是,美國加息,香港是否應該跟進?港元和美元掛鈎,不跟,息差一旦拉闊,港元易受衝擊。但香港仍處通縮期,根本沒條件加息。奇怪的是,財政司長和一眾受訪的銀行高層個個講不出其所以然來?!老細!你知道價格(price)和價值(value)的分別嗎?只管迷信「名牌」,任總和格老之分別,又是甚麼概念?!
王冠一