今天有三本好書，可令讀者更了解操盤世界（人為或電腦程式），希望大家在當中有所「斬獲」。話題三則談如何在市場「搏命」，《蘋果》網上版可記錄更多圖像。

黑莓還可找戰略夥伴

（一）黑莓唔再做手機，還可做甚麼？這是一個很嚴肅的問題。強力品牌絕對也有盛衰循環；對普通投資者來說，買中好緊要。黑莓行政總裁John Chen日前在路透社訪問時等說到，每年有1,000萬部手機出台，公司便會有錢賺，相比2011年的5,200萬部，卻是相差得很遠。黑莓的產品的吸引力已到了一個「無以為繼」的地步。黑莓現時可以做的，是尋找策略性夥伴，如在醫療保險、金融或法律上，需要精密的通訊系統，黑莓還有不少知識產權可以賣。你明白這個消息的危險程度嗎？
（二）《Flash boys》的作者 Michael Lewis 寫書的能力毋庸置疑。此書講到高頻交易（HFT）如何近乎在每個交易日也可賺錢，他也把故事寫得動聽。而更「行內」的專業操盤書，我首選曾在香港「大摩」工作的好友Brian Brown的著作《Chasing the same signals》。英文一句，「make tiny profits over and over」便說到箇中的道理，即在高頻交易的世界、山大斬埋有柴！而近七成美國股票的買賣也在此領域進行。但不要把高頻交易「神化」；今天的高頻交易，五年後可能已是低頻交易。
（三）大部份人也不是「神級」操盤人，但卻必須了解到在驚濤駭浪下，如何在操作上可沉着應對，以防在盤路上慘遭滅頂！今天下半部話題落在「心戰世界」，部份內容以「互動進行」。要在操作上有出色的「表現」，我們是否須要有適度的「意欲」？（向上及橫軸為表現（performance）與意欲（demands），請看附圖）

操盤員也需克服心魔

關鍵字納悶（boredom）、使刺激（stimulated）、有效（effective）、最佳作戰狀態（optimum）、超越負荷（overload）、煩躁（irritable）、焦慮（anxious）、崩潰（burnout）。不少人不只是操盤人，經常活在「超越負荷」的領域，最終連「心理面」也大敗，我們更要量力而為！
問：心戰攻防（inner game）的操練很多時似是可有可無，在對沖基金的領域心戰攻防是否重要？
答：著名對沖基金SAC Capital曾用五年時間聘用精神科權威Dr. Ari Kiev為SAC的「in house」精神科醫生，為操盤人把脈。人是有感情動物，如何能提升操作上的EQ是大學問，自行決定（discretionary）操盤人也要不斷去打一場又一場的仗，有成功有失敗。操盤人情緒不佳時對市場的敏感度也會降低；在操作上的EQ便是要克服障礙，克服心魔。必須在此一提，散戶期貨天王Larry Williams在人為決定的操作世界甚為知名，參加期貨比賽，曾在12個月內把1萬美元漲大至100萬美元。他的兒子Dr. Jason Williams是精神科醫生，上年出了一本著作《The Mental Edge In Trading》，其中重要一環是Dr. Williams叫操盤人人不要太過介懷甚麼是左腦、甚麼是右腦的邏輯推理……happy trading！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出