上周本欄預測無論港股和美股都「出盡利淡消息」，結果世界各主要指數連跌三天，到周三（美國時間）殺出伯南克的「前言不對後語」，才令大市逆轉。不過，出口術始終難以改變基本因素，而且伯南克既然指衰退在即，市場又怎可以將壞消息當好消息炒？所以周五各大指數均出現疲態，相信下周將延續這個氣氛，難望有任何突破。

原材料將成投資新寵

究竟，衰退會否被視為息口見頂的「好消息」？還是滯脹（Stagflation）的大局會被認定？這個問題將會繼續主導未來幾個月的大市走向，投資者是時候好好了解七十年代世界的經濟面貌了。
當然，現時最令人想起七十年代時日的現象，就是節節上升的油價。
事實上，今期《巴隆氏》（Barron's）的展望專欄，就是以石油業欣欣向榮和人手短缺作為話題，實在不難見到原材料已經成為下一個熱門投資的方向。
本周聯儲局諸公均沒有公開發言，所以相對上算是少了一大不穩定因素，不過仍然有若干重要數據公布︰周二美國將會公布消費者信心及樓宇買賣數據。華爾街預期兩項數據都不會有大幅變動，可是若干投資銀行傾向相信有一定衰退，將預測調低。
另外，本周值得參考的數據還有周四的耐用品定單，周五公布的六月份國民產值統計，以及同日由密芝根大學公布的消費者情緒指數。
本周的「蘋果散戶調查」可以說是完全沒有方向。一方面，投資者仍然保守觀望，不過數據反映看好情緒已經接近自然水平，換言之，投資者雖然手上仍然持有股票，但信心並不強烈，只要有利淡訊號出現，信心的基礎極易被動搖。