據報道，隨建設銀行（939）及領匯（823）先後成功招股集資後，本港股市在今年的集資金額增至1702億餘元，此乃本港股市歷來最高的集資金額，但有趣的是，今年（至今）新上市公司數目僅得45間，反而不及2002年的60間，該年的集資總額僅得500多億元，這反映該年不少上市公司的市值及集資金額相對較細，而今年則頗多重磅巨無霸來港上市，故新上市公司數目雖不太多，但集資金額則破了紀錄，創下新高。
集資金額高，相對亦會間接增加股市的交投量，而兩者皆會令港交所（388）的收入增加，怪不得近期港股（恒指）雖然仍未升至新高，但港交所的股價卻屢創新高，自然是收入不斷增加之故。
另一方面，筆者察覺，股市集資額創新高，某程度亦反映股市「可能」已逐漸到頂，例如前一次港股集資金額創新高是2000年，當時集資額高達1100多億元，剛巧也是港股創下18000多點歷年新高的一年！至於另一次集資額創下新高的是在1997年，當年集資額高達800多億元，湊巧該年亦是恒指升至16000多點歷史新高的年份（註：上述數字是透過首次在主板公開招股的集資金額，不包括其他集資金額）。
從上述兩次可見，當新股在主板招股集資，而當其集資金額創下新高時，亦剛巧是股市升至高峯的時候了。
至於本年港股的新股集資已創下1700多億元的新高，雖然恒指在點數上仍未升至歷史高位，但「一口氣」集資了這麼多，相信明年大市，即使不會出現如97及2000年時的大幅下調，但股市可能也要稍作「休息」了。

爭發窩輪港交所得利

本年除了新股上市集資金額創新高外，另一個「創新高」便是單一隻股份的備兌證同時推出的數目，也是近年罕見的奇景，繼早前交通銀行（3328）8輪齊發，中國神華（1088）19輪齊發後，據報道，下周一建設銀行（939）將有24隻輪一同推出的「賓虛」場面。筆者在本年9月14日在本欄便以「窩輪商年底齊發功」為題，預告窩輪商的惡鬥將會在年底及明年上演，看來現時與當時筆者的預測相距不遠。
筆者開始懷疑，一隻股份同時有這麼多窩輪推出，是否有市場承接？古語有云：「鷸蚌相爭，漁人得利」，在發輪商爭發窩輪之際，究竟誰是得利的「漁人」呢？雖然大量窩輪推出（同一隻正股），令窩輪價格較合理，但綜觀投資者炒賣窩輪輸多贏少，一般散戶應不是漁人，反而是「魚腩」更為貼切。
在窩輪交易中，不論輸贏也會有收益的，除了發行商外，便是如賭場般提供炒賣場地的港交所了。
譚紹興
電郵：[email protected]

作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。