與內房股的情況一樣，大部份資源股亦已較去年10月底累積了龐大的升幅，雖然找不到10倍股，表現較佳的招金（1818）及紫金（2899），升幅仍達在4至6倍之間。現價入市的風險與回報未必成正比，然而，如果大家深信惡性通脹必將來臨，資源股仍是逢低吸納對象。
然而，怎樣才算「指數回落」？幾時才是吸納資源或內房股的好時機？作為自己財富的主人，不能只是空喊幾句口號，以大市非升即跌的二元思維做投資。投資組合實際操作不須次次估頂摸底，亦一樣可以賺錢。事實上，股票的短線波幅，誰能說得準？因此，可行的投資策略應該是：如果A，我有A計劃；如果是B，我會改做B計劃。
未來兩三個月，恒指有可能跌回14000至16000原定的買貨區，但亦有機會跌不下。若果真回落，將是後來者的補貨機會。但如果跌極都跌不下，或你「手空空無一物」，不想冒險永遠都買不到第一注股票，就要採取B計劃──「互動式投資策略」──投資者在預設的波幅區間，按照自己的風險取態設定最高及最低股票持倉水平。

因應指數調節持貨量

以一個能承受較高風險的壯年投資者為例，在萬七點附近，股票現金各佔一半，若指數回落，可逐步減持現金。反之，當指數逐步上升，現金比重應逐步提升。現金下限可以是個人財富的一、二或三成，上限可以是七、八或九成，悉隨尊便。進取，可在借孖展及淨持淡倉之間浮移，但要懂得風險控制，以及隨機應變的能力。以上戰術的好處是機動靈活，不須刻意估底摸頂。估底估頂，打牙骱還可以，以自己或客戶的財富來較飛，實屬不宜。

林少陽　以立投資管理投資總監