騰訊（700）最大股東、南非報業集團Naspers將會分拆其互聯網業務於荷蘭阿姆斯特丹上市，分拆業務包括持有31%騰訊，價值約1,330億(美元．下同)。公司行政總裁Bob van Dijk認為此舉可以將Naspers企業估值與騰訊估值縮窄，但被外界質疑是變相減持套現。

記者翻查Naspers業績，已連續3年錄得經營虧損，但加上騰訊股份貢獻後，即除稅後收益則大幅上升。至去年3月31日，Naspers經營虧損達1.98億元，但騰訊對核心總體收益的貢獻達32.88億元，加上配售騰訊約1.9億股股份，套現逾92.16億元，令去年稅前盈利高達116.58億元。

至於Naspers最新去年至9月30日半年業績，較前2年有所改善，經營盈利為4,900萬元，加上騰訊貢獻投資盈利17.75億元，令去年稅前盈利高達37.71億元，如扣除出售印度電子商務創業公司Flipkart的11%股權中一次性獲利16.02億元後，稅前盈利為21.69億元，即騰訊貢獻八成盈利。

《彭博》分析亦指，Naspers來自騰訊的運營利潤持續增長，但其他的互聯網業務不僅沒有回報，還處於虧損狀態。近年Naspers一直想依靠投資來創造第2個「騰訊神話」，可惜事與願違，自2012年財年起，公司股權投資一直處於減值狀態。

報導指，不少Naspers股東都建設將騰訊的股票賣出，但Naspers董事會認為，投資騰訊是最好的選擇。現時外間對Naspers分拆背後原因眾說紛紜，但肯定的是Naspers短期內仍難以擺脫騰訊對公司的貢獻。

騰訊現報356.2元，升1.3%。

記者：梁延宇
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