其他業務包括內地能源業務、本港東隧及西隧、大昌行(1828)及中信1616(1883)均有增長,受人注目的外滙合約,未見詳細披露,但於其他收益中已包括已變現及未變現的外滙虧損6200萬元,於企業營運項下則披露外滙收益4000萬元,據報鐵礦業相當部份的開發及營運支出以澳元計值,現時運用美元/澳元遠期合約對冲風險至2012年底,平均滙率為0.82。
中信泰富淨借貸約500億元,相當於淨借貸權益比率81%,淨借貸包括流動借貸171.4億元,長期借款576.31億元及現金存款247億元,而備用貸款為240億元,備用貿易信貸額40億元,期內財務支出淨額為2.14億元,減少約50%,包括財務工具的盈虧。
今明兩年是資本支出高峯期,原因是澳洲鐵礦第一條生產線年底試運行,預計明年上半年可出口精礦粉,第二條生產線隨後興建,中信泰富對出售非核心業務/資產持開放態度,今年已售石家莊鋼鐵股權,而出售澳洲鐵礦權益20%已在進行相關程序中,均帶來相當現金,估計還會有其他套現活動,6月底的資本承擔雖達240億元,預期仍可應付,但財政狀況已成為中信泰富面對的難題,既已獲中信集團支持,難題應可解決。
中信泰富現價16.64元,預期核心PE13倍,息率2.4%,PB0.98倍,鐵礦收成在望,且正在磋商澳洲相關稅項中,如獲豁免,應是好消息,不考慮豁免與否,中信泰富中線可看好。
齊明