去周外圍本已呈弱勢，勢必拖累恒指表現，但總理李克強宣佈落實滬港交易所的互聯互通措施，令形勢改變，恒指出現技術性突破；但始終受外圍因素所影響，港股呈個別發展，科技股及中資金融股明顯受壓，中移動（941）、港交所（388）走勢硬淨。今次的互聯互通跟2007年最大分別，除了是今次真正由中央公佈拍板落實外，最重要是促進資金雙向流動。消息一出，市場即炒AH股差價，但其實這可能是一廂情願，因現時的機制並不能做到AH股互相交收，並不會改變兩地有差價的現象。

實際可以受惠的，一定是港交所及券商股，因成交會增加，但受惠程度仍要看市場下一步反應。上周四消息一出，詳情未出，以為這只是方便QFII資金的交易，滬港交易所反而會搶走券商之生意。其後出了安排細則，包括金額50萬元樓上的個人投資者，反而見到本地券商的商機。筆者始終覺得，未來數年將是A股正式發威之時，投資價值逐步增加，而在國家正式開放股市之前，本地股市將成為過渡的橋樑，而以現時的安排，本地券商股將會受惠。

筆者一再強調，今次的互聯互通，重點並不在資金流入買港股，反而是香港券商可透過滬港通平台，替境外資金投資A股，未來將推動內地券商在港收購證券公司。試想想，內地券商要替客人買港股，不用經香港券商，但若要做海外投資者生意，就一定要在港設立基地。

去周一眾大型券商股已大幅飆升，而已上市的中小型券商股為數不少，一些仍在低位徘徊，相對值博率較高。上周已提及的東方滙財（8001），以及結好（064）皆是值得留意；後者上周股價只輕微上升，現仍處波幅區間的低位。