美國上季經濟勝預期，削弱聯儲局大手減息的可能，加上歐洲央行暗示下月減息，帶動美元連升兩週。

美滙指數上周升0.8%，收報98.01。七大主流貨幣全線報跌，當中商品貨幣紐元和澳元分別跌1.9%和1.8%表現最差；餘下五幣跌幅介乎0.8%至1.2%。

個別貨幣當中，歐洲央行上週四維持利率不變，行長德拉吉暗示9月減息，並考慮其他寬鬆措施，拖累歐元上周一度跌至1.1102美元，創兩個月低位。不過，筆者認為歐央行在放水路上已做得頗盡，相對上聯儲局息口下調空間多很多，故在一眾非美貨幣中，中線較看好歐元，料距離見底不遠。

美國第二季經濟增長2.1%，雖遠低於首季的3.1%增長，表現較市場預期的1.8%增長硬淨，主要得益於家庭消費增長強勁，抵銷商業投資和出口下跌的影響。值得注意的是，期內商業投資下跌0.6%，是三年來首次縮減，出口亦跌5.2%，或多或小反映貿易戰的負面影響。

通脹方面，儲局重視的通脹指標，個人消費開支核心指數(PCE)按季升1.8%，低於預期的2%，顯示通脹壓力溫和，為儲局減息增添理據。

如無意外，聯儲局本周三減息勢在必行，以現時經濟狀況衡量，減息0.5厘缺乏理據，估計為0.25厘居多。然而，以當前政經形勢，尤其是美國總統特朗普多番施壓，本週會後聲明多數預留伏線，強調在貿易戰和脫歐等陰霾下，有需要就再減息提振經濟。

除了聯儲局本周議息備受關注外，周五出爐的就業報告也是焦點，因就業市場趨勢，是儲局評估美國經濟和息口去向的重要指標。市場預測，美國7月增加16.9萬個非農業職位，雖較今年頭六個月平均數的17.2萬，以及2018年每月平均的223萬為小，但足以吸納新增勞動人口，令失業率保持於低水平。

除了美國，英國和日本本周也議息，市場預期兩間央行都按兵不動。不過，觀乎英國6月綜合PMI跌穿50點的盛衰線，是2016年7月脫歐公投以來首次。縱然英倫銀行表明中期有加息需要，但市場不以為然，預期今年會維持利率不變甚至減息。

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