歐元上周受惠西班牙成功發債消息，曾高見1.3008的兩個月高位。西班牙於上周四發行30億歐元國債，認購比率為2.57倍，較4月份發行國債時的1.79倍為佳。西班牙發債在葡萄牙被穆迪下調主權評級後的一天，惟其銷情並無受影響，似乎反映市場對歐洲債券危機的擔心逐漸消退。歐元在不會解體的大前提下，從1.187水平反彈是意料中事，但接近1.3時，投資者應小心勿受情緒化消息影響而高位追買。歐盟將於本月23日公佈銀行壓力測試結果，雖然測試結果公佈有助市場對健全的銀行重拾信心，但是不排除會掀起資本充足比率不足的銀行的集資潮，令普遍信貸息差上升而增加歐洲政府及企業的借貸成本。

1.26美元水平可買

2009年美國政府進行銀行壓力測試，配合聯儲局積極買入按揭證券及兩房債券「托市」，令美國金融類股份大幅上升。聯儲局共買入1.25萬億美元樓按債券，相比之下歐洲央行至今只買入約600億歐元的歐洲國債，沒有托市的效應。長遠來說，歐洲銀行增加資本充足比率及資產負債表透明度，當然對恢復市場信心有幫助，但要其股市重複去年美股的升勢卻有很大難度，歐元於短期內見頂機會甚高，只宜在回落至1.26水平再度買入。
中國於上周四公佈第二季國內生產總值（GDP）增長10.3%，較市場預期的10.5%略少。6月份的工業生產上升13.7%，則較5月份的16.5%增長及預期的15.1%都低。市場對於中國經濟增速放緩明顯比較擔心，除上海證券綜合指數即日下跌1.8%外，日圓更展現了頗大升幅，反映套息交易離場。周四至周五，日圓兌巴西里耳上升3.1%，兌南非蘭特上升2.9%，兌澳幣亦上升3.86%。
美國標普500公司開始宣佈第二季業績，盈喜的百分比應比第一季度為少，對美國股市造成壓力。中國第12個五年計劃將於11月份才落實，因此利好中國而惠及澳元的消息要到10月份才開始發揮功能。在現階段的上落市中，可伺股市稍有向下調整而於85美仙低撈澳元。
王良享
星展銀行（香港）財資市場部高級副總裁

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出