筆者平日投資，一向重視「反常」，即所謂應升不升、應跌不跌。昨日大市跟隨美股高開便向下，即便A股回升2%，下午港股再開高後仍不敵沽壓，在最低位收市，可見市場仍有憂慮，大市要升恐怕仍要等一等。筆者昨日謂吼高再套利便是此原因，可惜期指最高只見過21766，未到21800再套利水平，惟有繼續等低位再買。不過，大市反常下跌，亦有個股反常逆市上升，筆者去年12月提及的中國秦發（866）便是一例。
記得當時秦發上市不足半年，卻因金融海嘯而令半年業績大跌95%，市場亦投下不信任票，股價低位徘徊一直維持「海嘯」價。然而，根據當時國內數據，海嘯後市場對煤炭需求恢復理想，煤價亦從去年初一直上升，煤炭相關股肯定受惠。

脫離危機股價回升

從事煤炭貿易的秦發，在中期業績時，其煤炭貿易量早已回升至正常水平，如果秦發可以跟上煤炭市場復蘇步伐，便非常值得憧憬。其後秦發股價曾升16%，之後又再回調繼續窄幅徘徊。
直至今年3月份業績公佈，秦發煤炭貿易量回升速度出乎市場預料，幾近07-08年平均水平兩倍，可見業務早已脫離危機，此時開始有大行跟進，獲得市場注意。昨日大市開高收低，秦發卻急升逾一成，由頭升到尾，可謂一枝獨秀。
筆者認為以秦發煤炭貿易量回升速度，估值應不止於此，但近日股價相對急升，若要下注，可待回調再買，中長線仍值得憧憬。
作者或客戶持有上述個股

張士佳　華富嘉洛證券投資服務部董事
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