【本報訊】去年轉讓港航部份股權的海航有傳為王岐山家族勢力範圍，但海航集團股權結構極度神祕，有分析指，海航集團近年在不斷的併購擴張和資金鏈危機的循環中不斷掙扎，千億級債務危機至今尚未解除；再加上如今中國宏觀經濟「去槓桿」的大背景，無論是王岐山還是甚麼「國家隊」，縱然能隻手遮天，也不可能在此時成為海航高槓桿的支點。

屢爆醜聞　急賣資產

資料顯示，海航創辦人兼董事長陳峯與王岐山早年曾多有交集。在2002年，王岐山出任海南省委書記時，陳峯已經被海南省政府委託創辦海航。海航的起家資金，來自1993年海南省政府下撥的1,000萬元人民幣，其後藉着大量「資本騰挪」手段，資產極速膨脹超過萬億元，通過大肆收購囊括了航空、酒店、旅遊、地產、商品零售、金融等多瓣業務。

然而在高負債、高槓桿的經營方式下，海航終遭遇危機。2017年6月22日，中國銀監會要求各大銀行對海航、萬達、安邦等多家「海外併購明星企業」境外投資借款進行風險排查。資金鏈緊張的海航經歷被標普連續下調企業信用評級、融資成本快速上升等連鎖反應，先後被爆拖欠航油、大規模裁員等危機。

同一時間海航集團開始不斷抵押、甩賣大量境外資產以換取數百億資金，短時間內把高價投得的啟德地皮套現，更將持有多年的香港航空部份股權轉讓。