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股王騰訊（700）股價近期仍然強勢，不過近日港股已見調整，後市走向如何，騰訊走勢絕對舉足輕重。本周三（21日）騰訊將公布全年業績，本報發現業績公佈翌日騰訊多受投資者追捧，近11次有多達8次股價上漲，上漲率高逾7成。多間大行近日亦紛紛發表報告唱好，當中「最牛」目標價高達540元。

翻查過去紀錄，騰訊自2015年第一季至去年第三季度等11次業績公布，當中有8次股價在業績公佈後錄得上漲，漲幅介乎0.7%至2015年中期業績最高的6.82%；而僅有的3次下跌，跌幅介乎0.98%至最高2016年第一季的2.42%。而最近一次去年公佈第三季業績的翌日，騰訊於11月16日的股價上升2.3%。

綜合22間券商預測，騰訊去年全年非通用會計準則(Non-GAAP)純利料介乎626.39億至689.35億元(人民幣．下同)，按年增長37.9%至51.8%，中位數649.91億元，按年增長43.1%。彭博綜合市場預測，料騰訊第四季收入為685.4億元，經調整淨每股盈利1.782元

摩根士丹利指，騰訊去年業績有多項正面因素支撐，包括網上遊戲整合、更多地從廣告實現收益及更多金融科技收益。該行料騰訊去年非通用會計準則計算純利按年升41.8%，至644.24億元；收入按年增57.9%至2398.66億元。

瑞銀認為，騰訊於各個業務均保持了強勁增長勢頭，手遊業務經過第四季的疲弱表現後將重拾升勢，主要受《王者榮耀》及新遊戲強勁增長推動。該行料騰訊去年非通用會計準則計算純利按年升42.2%，至645.85億元；收入按年增57.8%至2397.23億元。 其中估計增值業務收入按年升44%，至1551.54億元。

德銀估計，騰訊旗下遊戲《QQ飛車》於2018年將貢獻手機遊戲收入增長的一半，會繼留意《QQ飛車》的增長以及管理層對其遊戲產業的看法。

易方資本投資總監王華表示，傳統而言騰訊每年第一季至第三季的業績會偏強，惟第四季的業績相對頭三季會較弱。在一個月前市場傳出騰訊第四季表現失色，所以第四季有機會令投資者失望，尤其《王者榮耀》在第四季受到近期熱門的大逃殺類「吃雞」手機遊戲威脅。惟電腦遊戲方面仍會保持強勁增長。

他表示，騰訊的股價難以掌握，與美股的亞馬遜相似，會被投資者用來作指數的操控。因此近期宏觀的因素較業績等基本因素會更影響股價，所以加息的速度、債券息率及貿易戰的發展等因素更關鍵，若情況突然向壞發展，造淡者有機會大規模沽空騰訊，令指數急速向下。惟他表示，以目前宏觀環境推測，短期內騰訊股價向上走的機會更大。

王華又指，市場會關注今年騰訊會分拆哪些業務會上市，帶來多大的一次性收益及市值多大。雖然一次性收益及市值對於騰訊而言規模不大，「但就有催化作用，因為有好多故仔，又有fintech、AI呢類故仔」，加上今年下半年可能有多間獨角獸公司上市，如螞蟻金服、小米、京東金融等，帶動市場氣氛，對股價會有刺激作用。

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