短線投機中，運氣是十分重要的元素，昨日事前根本不知中交建（1800）會爆出附屬公司疑涉及孟加拉貪污案，令股價大跌。其實金錢遊戲不外是看值博率，正如跑馬一樣，實力超卓的熱門馬，一樣可以脫腳波勾輸，事前知道風險存在，便要求較高的賠率補償，同一匹馬，1.80倍不會買，4倍卻會大注。在股市中，股價下跌便等同馬場中的回飛，令買家有較高的賠率。所以風險雖然是避不了，但只要緊守值博率的原則，行好運的機會仍是較高。

A50注定是落後股

如果明白賠率的道理，那麼A50（2823）就一定只是反彈浪尾聲時炒落後的工具，絕對不是先頭部隊的材料。早前走了一轉A50牛證，主因是找不到其他更具勝算的目標。A股是先天不足的市場，不准即日鮮，欠缺期指期權對冲，又有停板機制，遇上大跌市，可以輸到嘔而途中無法逃生。如果自己在國內，一定只在大牛市途中才跟炒，在這種易跌難升的環境中造好是甚高風險，應該是這個理由，A股在最近一個升浪中，幾乎是最後才發力。
有心水買的話，永遠是博H股之後才博A50。其實除了風險局限之外，A股市場的氣氛，亦明顯是比外圍市場更差。
當然市場是會發展，不會停滯不前，融資融券之後，如果久聞樓梯響的股指期貨終於出台，最好再掃除不准炒即日鮮的掣肘，屆時A股便有向上重估的空間。
越想保護一個市場，往往有適得其反的效果，中國監管當局根本還未明白遊戲的規則，希望A股帶動全球反攻，是非常之難實現。作為參與者，不會對現狀不滿，只會根據現狀來作最佳部署，A50暫時注定是落後股，每次反彈浪起勁，找不到更佳主意，才考慮用A50出擊，像現階段跌近支持位，想博反彈也另尋他選。
作者黃國英為證監會持牌人士
電郵：mailto:[email protected]