期指結算前繼續在23500至23800之間上落，昨日收市微跌90點。大市由9月上升以來，一直未有像樣調整，近期已在頂部徘徊多天，究竟是醞釀調整還是整固後再上，要到結算後才見真章。大市表現平平，但二三線股及半新股繼續有資金炒作，已在前日走貨的中國全通（633），昨日又創上市新高，逆市升3%，離筆者之前的目標價2.60元越來越近，可說是走早了。
現今市況士佳不建議加注，都係先賣後買只作換馬。昨日提及走了全通後，將一半注碼換入英皇珠寶鐘錶（887），並候機將另一半買入港交所（388），英皇珠寶昨日升16%，港交所亦如願回落，士佳雖想等多一陣，但會在10月完結前買入，總計賬面仍比起揸住全通着數。

換馬轉買東方表行

英皇珠寶登上升幅榜第6位，當然吸引投資者眼球，但另一隻鐘錶股東方表行（398）亦靜靜起革命，昨日逆市升7.6%。早前筆者與同事開會時，覺得東方表行其實比英皇珠寶更優勝，因為早已北上發展，在內地的分銷點及收入均較多，更具內地消費概念，而且現價預測市盈率僅11倍，以消費股來看實在便宜。之前揀英皇珠寶只因內地業務初有成績，又與LVMH合作，令人有幻想空間，但股價爆上，是時候回歸現實，揀隻較為穩陣的了。
不過，這些小型股始終波動較大，未必人人鍾愛，若想買實力股，士佳認為先前提及的東方海外（316）仍然超值，就算航運股近期不熱炒，我相信要見80元不難，如果突然有資金炒復蘇，見100元也非天方夜譚。
現階段士佳會一面揸優質實力股，一面揸有幻想空間的個股，暫時少沾手藍籌，不過當大市回調，港交所及和記黃埔（013）便會再次成為士佳投資組合的中流砥柱。
張士佳
寶來證券（香港）董事　投資服務部
筆者及客戶持有英皇珠寶及東方海外
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