最近，有投資者來電查詢一個很多散戶可能同樣面對的問題。
他在個多月前購入和黃（013）的股票掛鈎產品，訂下行使價為$60。有見此行使價與當時市價已有頗大折讓，他認為這是一項穩健而風險較低的投資。即使到時需要以$60買入和黃正股，也可作中長線持有。但最近股價隨外圍股市急速向下，最後他以$60買入正股，心裏仍有點戚戚然。雖然他事前已決定以此股作為中線投資，但始終在帳面上有虧損。現時他正考慮應否在現水平買入一些相關的認沽證對沖正股的風險，倘若可行，又有甚麼因素需要考慮？

買ELI要揀實力股
從上述個案可見，於到期時購入股份，是股票掛鈎產品的主要風險。一些投資「初哥」或許未有為意，到需要接貨時就顯得有點不知所措。因此，在購買ELI前，投資者必須願意接受最終可能要以行使價購買正股的安排。換言之，選擇具有實力的股票遠較回報息率的高低更為重要，因為投資者有機會作中長線持有。
投資者應否考慮購買衍生工具作風險對沖，全取決於他們對正股的短期走勢及認股證本身的認識。倘若投資者預期正股的未來走勢偏弱，在不願蝕賣股份的心態下，他可考慮買入相關的認沽證作為對沖風險之用。然而，在購買認沽證前，投資者應對產品本身有基本認識，切勿完全相信報章雜誌的推介。筆者建議投資者應以穩健為大前提，選擇一些年期較長、行使價較高（即較價內）及流通量供應商有較穩定報價表現的股證。