當年今日
關於我們

【專家論勢】印度前景佳 勿過早沽優質股

蘋果日報 2018/09/10 18:30

印度股市

新興市場近日再次出現大幅波動,特別是新興市場滙率明顯受壓。然而,我們認為印度長綫增長動力依然強勁,而且股市表現堅挺,仍然十分值得吸納。
在之前我們曾提及看好銀行及快速消費品業,今期想分享一些過去經驗。回顧金融風暴期間的情況與現時有不少相似之處,而且令我們反思,好像根據短期盈利預測,沽售估值顯得偏高的優質企業未必是最佳策略。
在數年前,我們看好一家印度品牌餅乾市場的龍頭企業,因為公司在曲奇和奶油餅乾等優質餅乾類別市場中為行業領導,隨著印度民眾收入增長,優質產品的市場份額需求上升,加上市場整合,以及一系列措施控制成本湊效。公司淨利潤率在2014年返回6%水平,估值升至3倍市銷率。
接着,當公司的估值較歷史高出數倍,而另一同業出售其環球餅乾業務等交易的市銷率為2.4倍時,我們將手上持倉沽出鎖定利潤。不過,自三年前沽售後,公司銷售保持10%年增長,成本控制仍佳,管理層亦將銷售轉向高利潤產品組合,帶動淨利潤率提增至10%。目前市銷率高逾6倍,預期市盈率更高達58倍。明顯地,優質股不宜過早沽售,亦值得繼續在回報與風險間尋找改善的空間。最後再一提,印度前景明朗,投資者應把握機會作長期部署。
首域投資(香港)有限公司
全球樓行 Dream House零距離
https://hk.feature.appledaily.com/overseasproperty