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【大行觀點】大和:標普降內地評級 對內銀影響有限

蘋果日報 2017/09/28 16:14

內房內銀標普大和

大和認為,標普下調內地評級對內銀影響有限,因美元債僅佔內銀總負債規模1%。
大和解釋,內地被下調評級,最大影響是在美元債方面,因降級理論上會觸發債息上升,增加銀行融資成本,惟相信今次內地主權評級下調對內銀影響有限。該行統計顯示,其有追蹤的內銀,年初至今所持美元債規模1580億美元,相當於它們今年上半年總負債約1%;而內銀發債中亦僅22.2%是由標普評級,評級介乎BB-至A。
不過大和提醒,股份制商業銀行如民行(1988)及光大銀行(6818)仍面對資金壓力,而且內銀股整體估值依然因資產質素而受壓。該行重申對整體內銀股的「負面」評級,當中較睇好招行(3968)、建行(939)及工行(1398)。
另大和稱不能忽視內地評級下調對內房的間接影響,原因是內房持有較多海外債券,倘內房出現融資問題,恐損內銀資產質素。據彭博數據,非內銀股內房佔內地美元債券比例最多,對美元債的依賴高於內銀。大和追蹤的內銀中,有22%債務風險來自內房,當中,信行(998)、民行、光大銀行三間股份制商業銀行,美元債佔比已介乎28%至44%。
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