內地股市已經從高位下跌不少，股市氣氛難以恢復牛市時的興旺，市場交投縮減一大截，交易所和證券行的收益因而大減。生意不好，盈利自然下降，不少證券行的股價也不斷下滑。為了謀求生存，上海證券交易所開始大力發展新的項目──債券市場。
在熊市和高通脹下，債券是投資市場裏最穩當的投資品種，收益很大機會比股票還要好，所以很多投資者都看好債市前景。於是，債券市場在股市淡靜的情況下，便成了商家必爭之地。
在以往的債券經營中，交易所和券商並非最主要的債券託管人，據統計，截至今年上半年，13.74萬億債券託管量中，66.03%由銀行託管，銀行間市場的債券交易量佔了總數9成以上。
這某程度上也解釋了國內銀行為何在股市不振、貸款比例下降的情況下，仍然能夠達成利潤的增長，因為銀行除了經營借貸業務外，還有不少業務是來自公司債方面。

面對銀行經營債券的優勢，上交所正努力打破僵局。8月中下旬，上交所主管親自走訪了多家央企和投資機構，就公司債等固定收益產品在上交所發行、上市問題與各機構交換意見，也多次召集券商聽取交易所債市擴容意見。
上交所向發債人可能推出的優惠條件包括：對央企債發行上市開闢綠色通道，發行後5個工作日內完成工作；鼓勵央企發行一年以上的多期限結構公司債券，以改善大型央企負債結構、降低企業財務費用，減輕股市再融資壓力。上交所還表示，已商請中央國債登記結算公司、中國證券登記結算公司，免除大型央企相關費用。對於散戶投資者，交易所也可能減少債券收益的個人所得稅。
目前上交所正與中石油、中石化、中國電信、大秦鐵路等公司進行談判，以市場化發行方式確定公司債主承銷商。一家上海承銷商的相關人士表示，這1450億元債券很可能全部在交易所市場發行。

如果上交所和多間國企的談判成功，將陸續有不少公司到上交所發行債券，預計債券發行後，會把債券交給證券商分銷，那麼證券商也就能夠在債券這個新的領域裏分一杯羮。當然，這些利好一定要在發債的公司，願意從銀行轉往交易所發債才能實現。投資者可以密切留意是否有國企在上交所發行債券的消息，這將為國內的證券商，例如申銀（218）帶來新的盈利。