這幾天的股市非常飄忽，周三的跌幅已經超過周一、二的累積升幅，而且跌市原因只是穆迪考慮下調西班牙的信貸評級，這並非新消息，畢竟歐豬五國的信貸危機早已廣泛流傳。技術上恒指走勢圖頗為難看，有點頭肩頂的味道，如果不能在短期內重回23000，將下試22400至22500（100日線及今年初高位）水平。
筆者早前提到人民幣國際化是一個極重要的大趨勢，香港作為中國的特別行政區將扮演極重要的角色，在人民幣股票正式推行前，離岸人民幣債券已發展得如火如荼。投資界非常有創意，把海外公司在美國發行的債券稱為「揚基債」，在日本發行的叫「武士債」，而在香港發行的人民幣債則稱為「點心債」。

人債發行機構趨多元

以往人民幣其中一個大問題，是欠缺投資途徑，尤其是資金進出內地非常麻煩，需經很多部門審批，在港發行的「點心債」可能是一個不錯的工具來吸引這些離岸人民幣。幾年前「點心債」剛推出時，主要發行機構都是中國的政策銀行（如進出口銀行、國開行），或超級國際機構（如亞洲開發銀行），隨着人民幣在港的流通量倍增，加上中央支持，越來越多不同種類的公司來港發債，如麥當勞、Caterpillar甚至俄羅斯的VTB銀行，以及本地上市公司如銀河娛樂（027）、華潤電力（836）、中國電力（2380）等。
假以時日，越多不同類型的公司發行「點心債」，整個市場將會有更多的變化及獲利的機會。另外，現時的「點心債」主要以短期為主（2至3年期），市場亦需要發行一些更長期（5年以上）的「點心債」才能趨向成熟。
筆者或相關人士持有上述投資工具

楊延德
中環資產投資有限公司董事
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逢周二、三、五刊出