【中國危機】中國研信用風險安全閥 避違約爆煲潮
蘋果日報 2019/12/27 11:38
爆煲違約中國債券
中國有望為債市加裝新的安全閥，以通過展期、置換及重組等多個方式，避免風險集中爆發。
中國債券市場違約規模再創新高，據《彭博》報道，近期圍繞違約處置機制的跨部門協調會議，有望為債市加裝新的安全閥，以通過展期、置換及重組等多個方式，避免風險集中爆發。
中國人民銀行副行長劉國強在本周召開的全國法院審理債券糾紛案件座談會上透露，人行、國家發改委、證監會聯合草擬有關公司信用類債券違約處置的相關文件將快推出。他表示，如果雙方能夠在違約前達成展期置換的債務重組協議，可以減少債券持有人損失，也可以給發行人提供時間空間。
數據顯示，2019年中國在岸市場違約債券本金目前超過1,300億元（人民幣‧下同），創紀錄新高。金額並未包括通過取消回售、協議展期、場外兌付等方式處置的問題債券。
公開資料顯示，美蘭機場的10億元超短融券已經由12月14日展期至2020年9月9日，北大方正的債券持有人亦同意此前到期未兌付的20億元超短融券展期至2月21日。這種展期操作在中國公募債市十分罕見。
青島農商銀行債券投資經理陳肅稱，現在這個情況比把企業逼死好，投資者拿回本金的概率也提高了。未來如果展期成為處置債務問題的一條常規路徑，投資機構內部的中後台部門也不會有過大壓力。
中國債券市場上發行人以不透明的方式處理回售、兌付，或違約後處置中同債不同權、私下協商展期、破產重整過程引發對投資者保護不足等問題。最高人民法院院長周強曾指，要提高違法違規成本，嚴格落實債券發行人在債券兌付和信息披露上的第一責任、債券服務機構保護投資者利益的核查把關責任。
中國於十年前幾乎從未發生過違約，因為公司債券通常由國有貸方購買，當局會確保陷入財務危機的企業不會因拖欠工資等社會動盪而崩潰。然而，現時全球投資者進入中國債券市場，儘管許多公司仍受到政府支持，但政策制定者對違約情況越來越滿意，因為沒有違約，投資者將沒有動力去認真評估一家公司的信譽。