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股路縱橫:PE及PB俱低 東方表可收集 - 郭兆誠

蘋果日報 2009/07/11 00:00


東方表行(398)宣佈上年度業績,盈利倒退,股價由近日高位1.76元急速回落到1.46元,下跌17%,短期走勢轉淡,可待股價回落到1.30元至1.40元水平才作入市部署。
金融海嘯冲擊全球經濟,雖然內地及香港並非重災區,但零售業亦受中度影響。09年度(3月年結),東方表營業額25.38億元,減13.1%,股東應佔溢利1億元,減35.6%,每股盈利31.1仙,減38.9%,末期息派3.5仙,全年共派5仙,減55%,另紅股10送1。
去年度中期營業額12.67億元,減2%,盈利6904萬元,升21%,每股盈利21.5仙,升7%。下半年度,整體經濟放緩,雖然有聖誕及農曆新年兩個傳統銷售旺季支撐,但業績亦難免倒退,半年營業額保持,但盈利只約3100萬元,減少55%。
集團代理全球60多個名錶品牌,在港澳有11家門店,在內地有逾30家門店,期內香港區營業額16.86億元,減22.3%,分區業績1.24億元,減31.1%;澳門及中國營業額8.52億元,升13.7%,分區業績2161萬元,減59.2%。
內地業務處投資期
集團去年在內地開設兩間新店,分別位於上海及江陰,但亦關閉位於北京、廈門及長春的3家分店,雖然手錶業務發展迅速,但內地服裝業務卻錄得虧損。
公司在07年開始在內地發展品牌業務,現階段仍處於初步投資期,由於全球經濟大氣候不景氣,不利於開拓新業務,相信現年度仍難有起色。
今年1月,公司在香港開設首間勞力士及帝舵專賣店,位於尖沙嘴金域假日酒店內,佔兩層樓面,管理層有信心可為集團帶來理想回報。
另外,短期內在澳門旅遊塔開設另一新店,主要銷售中檔手錶,吸引更多內地旅客。
集團財況健全,年結日有存貨總值12.12億元,銀行結餘及現金2.02億元,短期銀行貸款2.52億元,有抵押長期銀行貸款1.2億元,負債資產比率0.32倍。股東權益總額12.44億元,每股NAV3.85元,PB只係0.38倍。
2010年度,經濟情況略為好轉,公司業績可望回升,估計盈利1.1億元,每股盈利34仙,預測PE4.3倍,可趁低收集持長線。
郭兆誠
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