恒生指數本月僅剩7個交易天，衍生市場大戶收回的牛熊證張數卻只有約12,700張期指，創去年10月以來最低紀錄。同時也較過去12個月的平均值20,900張，相差接近一半距離。如果衍生大戶需要每月跟公司交待的話，那麼餘下這7個交易天他們必定有所行動。

事實上，目前牛熊證市場上，熊證佔比激增至61%，且都是近價範圍至超過100點即有所得。若反彈至29,000點，回收的熊證更達到4,000張期指。加上本月已回收的熊證，只相當於兩成比例，也創出1月以來的最大單邊市，故本星期屠熊機會較高。

配合基本因素上，人民幣自6.83顯著反彈，加上中央正嘗試放寬資本新規死線至2020年底，即雖不至於放水猛灌，助股市扭轉早前下跌弱勢，但受刺激輕微反彈還是沒甚困難。

技術走勢方面，已出現了包括：

1. 港股經歷了5、6月下跌，7月恒指至今仍存在2.52%跌幅，在7翻身的半環下，意味本月就算恒指追平，已有超過2%的利潤墊底；
2. 28,000點支持銅牆鐵壁，6月至今暫仍未有一天收低於此，可用於作為好淡分水嶺；
3. 不少技術指標如RSI和隨機指數等，都已開始現底背馳，意味反彈勢頭已初見曙光；
4. 上星期四、五的沽空佔大市成交金額，已重回13%之上近兩個月以來較高水平，夾淡倉有助推高反彈幅目標。

然而，資金上星期仍努力堆進公用版塊，反映市場對後市仍具一定戒心，甚至認為今年低位尚未出現，故維持早前文章《反彈至兩萬九減鎊》建議，期待熊市反彈快將出現。止蝕位則定於收市前的27,800點，且看好淡短線鹿死誰手！

中投傲揚基金經理溫鋼城
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