昨日筆者在本欄以「股息再投資回報驚人」為題，談到股息再投資的重要性，並指出假若情況大致相若時，宜揀選傳統基金，其回報較ETF為佳。昨日收到不少讀者的email，問為何揀選傳統基金較ETF為佳？今日不妨略為一談。
昨日講到，在長線投資中，股息再投資極為重要，由1926年至2007年，投資1美元在S&P500指數，並將其間收取的股息即時投資於該指數內，則這1美元的投資，最後便增至1052美元，上升了1051倍！可是投資者若將其間收取的股息拿走，沒有同時再投資於該指數內，則單靠股價上升，該1美元的投資，到最後僅得42美元，可見股息在投資的重要性。
現時市面上大部份的傳統開放型基金，也有提供收取股息（Dividend）或以基金單位代替股息的選擇，投資者若果選擇以基金單位代替股息，則無形中便已採用股息再投資的策略了（DividendReinvestment）。

升市機會達86%

至於ETF，由於現時市面上的ETF大都沒有提供以股代息的服務，故投資者在收取到股息後，便要自行再投資於該ETF，否則便不能達到以股息增加回報的功效。可是由於在本港買賣碎股的成本頗高，亦不太方便，尤其是不少網上股票交易系統，也沒有提供買賣碎股服務，因此投資者若希望將股息再投資於該ETF，則需要待累積到一定股息，足夠買入一手（Lot）ETF，才能達到以股息再投資的效用。筆者察覺，不少朋友在收到股息後，往往會任由其存放在戶口中，沒有任何行動，平白浪費以股息增加回報之效用。
綜合來講，假若條件類似（如收費、回報），則揀選傳統基金，其長線回報（包括股息再投資）往往較同類的ETF為佳。
美股道指在2010年首個交易日勁升155點，根據過去40年的資料顯示，假若美股在該年首個交易上升，則全年會有不俗的表現。據美國研究機構Schaeffer'sInvestmentResearch的研究，若S&P500指數在首個交易日上升逾1%，則該年美股上升的機會高達86%！前日S&P500指數上升了1.6%，假若預測無誤，則今年美股應表現甚好，港股相信亦不會太差。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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